January 7, 2019 / 10:15 AM / 2 months ago

BOURSE-Lagardère recule, Goldman Sachs inquiet pour le "travel retail" et l'édition

PARIS, 7 janvier (Reuters) - Le titre Lagardère accuse une des plus fortes baisses du SBF 120 lundi, pénalisé par la dégradation du conseil de Goldman Sachs, qui s’inquiète des perspectives des activités de distribution dans les zones de transport (“travel retail”) et de médias (Lagardère Active) en 2019.

A 11h12, l’action du conglomérat recule de 2,44% à 21,6 euros, alors que le Stoxx 600 abandonne 0,31%.

Les analystes de Goldman Sachs ont abaissé leur recommandation à “neutre” contre “achat”.

“Nous pensons que les divisions Travel retail et Active feront face à des vents contraires en 2019 plus forts qu’anticipé actuellement”, écrivent-ils dans une note.

Le ralentissement de la croissance mondiale et la baisse des dépenses de consommation liée à la dépréciation des devises émergentes devraient rendre le contexte plus compliqué pour la division Travel retail, estiment-ils.

En outre, toute faiblesse de l’activité en France pourrait peser sur les tendances publicitaires pour la division Active, ajoutent-ils.

S’ils se montrent prudents à court terme, les analystes de Goldman Sachs restent néanmoins positifs à plus long terme en raison de la refonte structurelle du groupe, qui a annoncé un recentrage sur ses activités de Travel Retail et d’édition (“Publishing”).

“Un portefeuille d’activité uniquement centré sur le travel retail et l’édition permettrait une plus forte accélération de la croissance organique et réduirait l’exposition aux activités cycliques”, expliquent-ils.

Une telle simplification permettrait également de garantir une plus faible décote de conglomérat en termes de valorisation.

Blandine Hénault, édité par Patrick Vignal

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