December 20, 2018 / 7:52 PM / a month ago

Les traders voient la Fed baisser, non relever, ses taux en 2020

WASHINGTON, 20 décembre (Reuters) - Le président de la Réserve fédérale Jerome Powell a évoqué mercredi la perspectives de nouvelles hausses de taux sur les prochaines années mais les traders sur les futures de taux n’y croient pas, et anticipent même une détente en 2020.

L’évolution des prix des futures sur les fed funds et sur l’eurodollar montre que les traders parient depuis plusieurs semaines sur le fait que la hausse de taux de cette semaine sera la dernière avant un moment, et les annonces de mercredi ne semblent pas avoir modifié la donne.

Le rendement implicite du contrat eurodollar à décembre 2020 était jeudi inférieur de 19 points à celui du contrat à décembre 2019, signe que les traders tablent sur une baisse de taux d’un quart de point sur la période.

La Fed a dit mercredi tabler sur deux nouvelles hausses de taux en 2019 et encore une en 2020.

“La réaction du marché suggère que la Fed s’est fourvoyée hier et que sa décision se traduira au bout du compte par un affaiblissement de la croissance mondiale et une modération de l’inflation qui l’obligeront à faire marche arrière”, écrivent les économistes de NatWest Markets dans une note jeudi.

Ceux de Goldman Sachs ont dit prévoir désormais un ou deux resserrements en 2019, alors qu’ils en anticipaient trois il y a un peu plus d’une semaine. Ils situent à 20% seulement la probabilité d’une hausse de taux en 2020.

Interrogé par Fox Business Network, le secrétaire au Trésor Steven Mnuchin a laissé entendre que la Fed ne pourrait pas aller jusqu’au bout de ses hausses de taux qui ont suscité une réaction “complètement exagérée” des marchés selon lui.

Les prévisions de la Fed montrent que deux des 17 membres du comité de politique monétaire tablent sur un statu quo sur les taux l’an prochain, et quatre d’entre eux n’attendent qu’un seul tour de vis.

“Il y a clairement des gens au sein du comité qui pensent (...) qu’il n’y a pas besoin de relever davantage les taux”, a déclaré Steven Mnuchin. (Ann Saphir et Howard Schneider, Véronique Tison pour le service français)

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