December 19, 2018 / 6:44 AM / in a month

POINT MARCHÉS-La prudence domine avant les annonces de la Fed

 (Actualisé avec contrats à terme sur indices européens, clôture des marchés
chinois, ouverture du marché obligataire en Europe)
    * Les grands indices européens attendus en ordre dispersé
    * Tokyo a fini dans le rouge, au plus bas depuis mars
    * La Fed attendue sur la trajectoire des taux pour 2019
    * Le dollar cède du terrain
    * Le pétrole efface une partie de ses pertes de mardi

    par Marc Angrand
    PARIS, 19 décembre (Reuters) - Les principales Bourses européennes sont
attendues sans grand changement mercredi à l'ouverture, l'imminence des
décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine, rendez-vous
déterminant pour beaucoup d'investisseurs, risquant fort de décourager toute
prise de risque. 
    Les contrats à terme sur indices suggèrent une hausse de 0,32% pour le CAC
40 à Paris et de 0,24% pour le Dax à Francfort mais en repli de
0,16% pour le FTSE 100 à Londres, tandis que le Stoxx 600
européen grappillerait 0,06%.
    La Fed doit annoncer à 19h00 GMT sa décision sur les taux d'intérêt et
présenter simultanément ses nouvelles prévisions de croissance, d'inflation et
de taux de chômage; son président, Jerome Powell, donnera une demi-heure plus
tard une conférence de presse au cours de laquelle il pourrait préciser les
intentions de la banque centrale en matière de resserrement monétaire pour l'an
prochain. 
    Si les plus de 110 économistes et analystes du consensus Reuters sont
unanimes pour prédire un relèvement d'un quart de point, à 2,25%-2,50%, de
l'objectif de taux des "fed funds", la suite des événements est devenue beaucoup
plus floue ces dernières semaines avec les multiples signes de ralentissement de
la croissance mondiale, les tensions commerciales, l'aplatissement de la courbe
des taux américains et la volatilité accrue des marchés financiers.
    Et les critiques répétées du président américain, Donald Trump, visant la
stratégie de hausse de taux ces derniers jours n'ont rien arrangé.
    "En dépit de la volatilité récente des marchés, nous pensons qu'une hausse
de taux de la Fed reste l'hypothèse la plus probable. Mais nous penchons
légèrement en faveur du retrait par la Fed de la référence au besoin de 'hausses
supplémentaires graduelles'", explique Tom Kenny, économiste senior d'ANZ.
    Il s'attend aussi à ce que les "dot plots", la synthèse des prévisions des
dirigeants de la Fed sur l'évolution attendue des taux, suggèrent deux
relèvements supplémentaires pour 2019, contre trois prévus en septembre. 
    Les marchés restent par ailleurs à l'affût de nouveaux développements dans
le dossier des tensions commerciales sino-américaines. Pékin a fait état
mercredi d'une conversation téléphonique avec Washington sur le sujet au niveau
"vice-ministériel".
    
    A WALL STREET 
    La Bourse de New York a fini sur un rebond timide mardi après deux séances
de repli marqué, dans un climat dominé par la prudence à la veille des décisions
de la Réserve fédérale et face à la chute de 6% à 8% des cours du baril de
pétrole.
    L'indice Dow Jones a gagné 0,35%, à 23.675,64 points, le S&P-500
 a terminé pratiquement inchangé à 2.546,16 et le Nasdaq Composite
a repris 0,45% à 6.783,91 points.
    En hausse pendant l'essentiel de la séance, le marché a réduit ses gains peu
avant la clôture dans la crainte d'un blocage partiel de l'administration
fédérale américaine lié au financement du mur à la frontière mexicaine.
    Après la clôture, les valeurs du secteur des semi-conducteurs cédaient du
terrain en réaction aux prévisions de résultats inférieures aux attentes de
Micron Technology. Ce dernier a perdu jusqu'à plus de 8% avant de ramener
son recul autour de 2,8%.
    
    EN ASIE 
    A la Bourse de Tokyo, l'indice Nikkei a fini en baisse de 0,6%, au
plus bas depuis le 28 mars.
    Les marchés chinois ont eux aussi clôturé dans le rouge, avec un repli de
1,1% pour l'indice SSE Composite de Shanghai et de 1,2% pour le CSI 300
, qui regroupe les principales capitalisations de Chine continentale.
    Outre le verdict de la Fed, les investisseurs en Asie attendent les
conclusions de la "Conférence économique" chinoise, qui s'ouvre ce mercredi pour
trois jours à Pékin, une réunion des principaux responsables du pays pour faire
le point sur la croissance et les réformes. 
    
    CHANGES 
    Sur le marché des devises, le dollar, qui était parvenu à terminer stable
mardi une séance irrégulière, cède de nouveau du terrain face à un panier de
devises de référence, conséquence de l'anticipation par une partie des
investisseurs d'un possible ralentissement de la hausse des taux. 
    Le yen et le franc suisse, valeurs refuges par excellence, sont au contraire
orientés à la hausse. L'euro, lui, se traite autour de 1,1385 dollar, en
hausse de 0,2% face au billet vert.
    
    TAUX 
    Le rendement des bons du Trésor américain à dix ans poursuit son
repli avant les annonces de la Réserve fédérale: à 2,813% (contre un pic à 3,05%
au début du mois), il évolue au plus bas depuis le mois d'août.
    Le rendement des Treasuries à deux ans a quant à lui touché un
plus bas de trois mardi à 2,629%, contre 2,977% au plus haut en novembre. 
    En Europe, le rendement du Bund allemand à dix est en très légère hausse
dans les premiers échanges à 0,246% mais le fait marquant du début de séance est
le recul des rendements italiens après les déclarations de Rome mardi soir selon
lesquelles le gouvernement est parvenu à un accord avec la Commission européenne
sur le budget 2019.
    Le rendement à cinq ans italien est revenu sous 1,87%, au plus
bas depuis fin septembre et le dix ans recule de plus de huit points
de base à 2,859%. 
    
    PÉTROLE 
    Après trois séances de baisse, les cours du pétrole amorcent un rebond à la
faveur de la stabilisation des marchés actions: le Brent gagne 0,36% à
56,46 dollars et le brut léger américain (West Texas Intermediate, WTI)
prend 0,5% à 46,47 dollars. 
    Ce dernier a chuté de près de 7,3% sur la seule séance de mardi, au cours de
laquelle il a touché son plus bas niveau depuis août 2017.
    Le marché attend à 15h30 les chiffres hebdomadaires des stocks aux
Etats-Unis. Ceux de l'American Petroleum Institute (API) ont montré mardi une
hausse inattendue des réserves de brut. 
    
    LES VALEURS A SUIVRE :
        
    PRINCIPAUX INDICATEURS ÉCONOMIQUES À L'AGENDA DU 19 DÉCEMBRE :
 PAYS    GMT    INDICATEUR                     PÉRIODE     CONSENSUS     PRÉCÉDENT
 GB      08h30  Prix à la consommation         novembre    +0,2%         +0,1%
                - sur un an                                +2,3%         +2,4%
                - inflation de base                        +1,8%         +1,9%
 US      12h30  Comptes courants               T3          $-124,3 mds   -101,5
                                                                         mds
         14h00  Reventes de maisons            novembre    5,20 mlns     5,22 mlns
                - variation en pourcentage                 -0,6%         +1,4%
     
    LA SITUATION SUR LES MARCHÉS
    (Certaines données peuvent accuser un léger décalage)
    
    
  BOURSES                                        
 ASIATIQU                                  
 ES                                        
 Indices   Dernie  Var.    Var. %  YTD           
           r       points                  
 Nikkei-2  20987,  -127,5  -0,60%  -7,81%        
 25        92      3                       
                                           
 Topix     1556,1  -6,36   -0,41%  -14,38        
           5                       %       
 Hong      25820,  +6,19   +0,02%  -13,70        
 Kong      44                      %       
                                           
 Taiwan    9783,2  +64,39  +0,66%  -8,66%        
           1                               
 Séoul     2078,8  +16,73  +0,81%  -15,75        
           4                       %       
 Singapou  3061,2  +15,74  +0,52%  -10,04        
 r         8                       %       
 Shanghaï  2549,5  -27,09  -1,05%  -22,91        
           6                       %       
 Sydney    5580,6  -8,90   -0,16%  -7,99%        
           0                               
 La clôture à                                    
 Tokyo :                                   
                                                 
  WALL                                           
 STREET                                    
  La clôture                                     
 précédente :                              
 Indices   Dernie  Var.    Var. %  YTD           
           r       points                  
 Dow       23675,  +82,66  +0,35%  -4,22%        
 Jones     64                              
                                           
 S&P-500   2546,1  +0,22   +0,01%  -4,77%        
           6                               
 Nasdaq    6783,9  +30,18  +0,45%  -1,73%        
           1                               
 Nasdaq    6491,5  +43,13  +0,67%  +1,49%        
 100       2                               
                                           
                                                 
  Détail de la séance à                          
 Wall Street :                             
 "The Day Ahead" - Le point sur                  
 la prochaine séance à Wall                
 Street                                    
                                                 
  MARCHES                                        
 EUROPEEN                                  
 S                                         
 Les futures sur le CAC 40                       
          et sur l'EuroStoxx50             
                                           
                                                 
  Les valeurs à suivre à                         
 Paris et en Europe :                      
                                           
  La séance                                      
 précédente :                              
 Indices   Clôtur  Var.    Var. %  YTD           
           e       points                  
 Eurofirs  1343,7  -11,97  -0,88%  -12,15        
 t 300     9                       %       
                                           
 Eurostox  3040,1  -23,52  -0,77%  -13,24        
 x 50      3                       %       
 <.STOXX5                                  
 0E>                                       
 CAC 40    4754,0  -45,79  -0,95%  -10,51        
           8                       %       
 Dax 30    10740,  -31,31  -0,29%  -16,85        
           89                      %       
 FTSE      6701,5  -71,65  -1,06%  -12,83        
           9                       %       
 SMI       8528,2  -74,34  -0,86%  -9,10%        
           7                               
                                                 
  CHANGES                                        
           Cours   Veille  Var. %  YTD           
 Euro/Dlr  1,1393  1,1361  +0,28%  -5,04%        
                                           
 Dlr/Yen   112,40  112,51  -0,10%  -0,24%        
                                           
 Euro/Yen  128,07  127,82  +0,20%  -5,26%        
 <EURJPY=                                  
 >                                         
 Dlr/CHF   0,9920  0,9925  -0,05%  +1,82%        
                                           
 Euro/CHF  1,1305  1,1280  +0,22%  -3,29%        
 <EURCHF=                                  
 >                                         
 Stg/Dlr   1,2657  1,2644  +0,10%  -6,33%        
                                           
 Indice $  96,891  97,104  -0,22%  -5,20%        
           0       0                       
                                                 
  TAUX                                           
                   Dernie  Var.    Spread/Bund
                   r                   (pts)
                                                 
 Bund 10 ans       0,2460  +0,002                
                           0               
 Bund 2            -0,601  +0,002                
 ans               0       0               
 <DE2YT=R                                  
 R>                                        
 OAT 10            0,7019  -0,005  +45,59        
 ans                       0               
 <FR10YT=                                  
 RR>                                       
 Treasury 10 ans   2,8192  -0,004                
                           0               
 Treasury 2 ans    2,6500  -0,002                
                           0               
                                                 
                                                 
  PETROLE                                        
 (en       Cours   Précéd  Var     Var.%   YTD
 dollars)          ent                     
 Brut      46,27   46,24   +0,03   +0,06%  -14,14
 léger US                                  %
                                           
 Brent     56,36   56,26   +0,10   +0,18%  -0,69%
                                           
                                                 
 
 (Avec Wayne Cole à Sydney; édité par Véronique Tison)
  
 
 
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