December 18, 2018 / 10:38 AM / in a month

LEAD 1-L'Allemagne empruntera plus en 2019 qu'en 2018

(Actualisé avec des précisions, contexte)

BERLIN, 18 décembre (Reuters) - L’Allemagne compte emprunter plus en 2019 qu’elle ne l’a fait cette année, a annoncé mardi l’agence de financement publique, mettant en exergue son rôle dans le refinancement d’une “bad bank” et dans le remboursement des dettes accumulées.

En faisant abstraction des emprunts indexés sur l’inflation, l’agence compte émettre pour 199 milliards d’euros de dette l’an prochain contre 173 milliards cette année.

Une hausse qui s’explique essentiellement par le fait qu’à compter de l’an prochain, l’agence assumera le refinancement de FMS Wertmanagement, la structure de défaisance (“bad bank”) de la banque nationalisée Hypo Real Estate (HRE).

Le refinancement pourra ainsi se faire à un coût réduit dans la mesure où l’agence émet bien plus d’emprunts et a la note de crédit maximale.

Elle doit lever une vingtaine de milliards d’euros mais cela n’augmentera pas la dette fédérale dans la mesure où HRE a été nationalisée.

L’agence doit émettre plus même si l’Allemagne devrait dégager à nouveau un excédent budgétaire car elle doit refinancer 163 milliards d’euros de dette arrivant à échéance dans l’année qui vient.

L’Etat fédéral dégagera un excédent budgétaire dépassant les 10 milliards d’euros cette année, écrivait le Handelsblatt lundi, citant des sources gouvernementales.

Globalement, les émissions se répartiraient à hauteur de 156 milliards d’euros sur le marché obligataire et 43 milliards sur le marché monétaire.

L’agence, qui révise parfois son plan d’émission dans le courant de l’année, ajoute qu’elle émettra aussi de six à 10 milliards d’euros d’obligations indexées sur l’inflation. (Michelle Martin et Rene Wagner, Wilfrid Exbrayat pour le service français, édité par Marc Joanny)

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