December 17, 2018 / 9:56 AM / 8 months ago

TAUX-Les spreads français et italiens divergent, Paris inquiète

LONDRES, 17 décembre (Reuters) - L’écart, ou “spread”, entre le rendement des emprunts d’Etat italiens et ceux allemands se réduisait lundi dans la perspective d’un rapprochement entre Rome et Bruxelles sur la question du budget italien, tandis que celui entre les taux français et allemand s’élargissait après la poursuite du mouvement de contestation des “Gilets jaunes”.

Le spread italien-allemand évolue autour de 270 points de base, après avoir atteint jusqu’à 340 points de base au plus fort des tensions à la mi-octobre, lorsque Rome a présenté un premier projet de budget, jugé non conforme aux exigences de Bruxelles en matière de déficit.

Depuis, l’Italie a fait des concessions, ramenant son objectif de déficit pour l’an prochain de 2,4% à 2,04%. Le gouvernement italien qui s’est accordé dimanche soir sur un projet de budget révisé pour 2019 s’est dit optimiste quant à la réaction favorable de la Commission européenne.

Le spread français-allemand évolue pour sa part autour de 47 points de base, contre autour de 35 points de base à la mi-novembre, avant le début du mouvement des “Gilets jaunes”.

Face à la contestation sociale, le président Emmanuel Macron a annoncé il y a une semaine une série de mesures, comprenant notamment une hausse de 100 euros des revenus des salariés au SMIC et la défiscalisation des heures supplémentaires.

Dans un entretien aux Echos, le Premier ministre Edouard Philippe a reconnu que le déficit public de la France devrait dépasser l’an prochain la limite de 3% du PIB fixée par Bruxelles.

“L’attention se porte un peu plus maintenant sur la France; les investisseurs attendent la révision du déficit français après les mesures de dépenses annoncées par Macron”, indique Cyril Regnat, stratège chez Natixis.

“L’objectif d’adjudications nettes d’OAT l’an prochain est d’environ 195 milliards d’euros. S’ils doivent l’augmenter, alors la réaction de marché pourrait être encore plus négative”, ajoute-t-il. (Abhinav Ramnarayan, Blandine Hénault pour le service français, édité par Juliette Rouillon)

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