November 22, 2018 / 12:06 PM / 25 days ago

GRAPHIQUE-La valeur de Renault passe sous celle de PSA avec l'effet Ghosn

PARIS, 22 novembre (Reuters) - Plus de 1,6 milliard d’euros de capitalisation boursière de Renault s’est évaporée depuis le début de “l’affaire Ghosn” lundi, sa valeur passant ainsi en dessous de celle de son rival français PSA, un recul jugé excessif par certains analystes.

Nissan a annoncé lundi son intention d’évincer Carlos Ghosn de son poste de président du conseil d’administration en l’accusant de fraude financière. Le président du groupe japonais, qui est également le PDG de Renault, a été incarcéré à Tokyo pour une durée d’au moins dix jours.

Les valorisations de Renault et PSA s’étaient déjà croisées l’été dernier mais Renault, était depuis repassé légèrement au dessus.

Selon certains analystes, ce recul du titre Renault est excessif.

Dans une note publiée jeudi, les analystes de Morgan Stanley soulignent que la valorisation de Renault avait déjà fortement baissé après les résultats du premier semestre, souffrant déjà de la comparaison avec PSA, dont les marges se sont considérablement améliorées, et de leurs espoirs douchés concernant une fusion avec Nissan.

Morgan Stanley, qui reste à “surpondérer” sur Renault avec un objectif de cours de 80 euros, observe que le titre intègre actuellement une valeur de 53 euros par action pour sa participation de 43% dans Nissan, de cinq euros pour sa part dans Daimler (1,55% du capital) et de 17 euros pour la valeur de RCI Banque, soit un total de 75 euros. De sorte que le marché attribuerait à l’activité de construction automobile de Renault une valorisation négative, à hauteur de -17 euros par action.

“Même si les activités auto de Renault ont déjà connu dans le passé ce type de valorisation (négative), ce n’est jamais arrivé avec des niveaux de marges du même ordre qu’aujourd’hui”, souligne Morgan Stanley.

A 13h05, le titre Renault cédait 0,10% à 59,06 euros, portant à quelque 30% son recul depuis le début de l’année.

Jean-Michel Bélot, édité par Marc Angrand

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