November 16, 2018 / 9:22 AM / a month ago

BOURSE-Vallourec chute, le cash-flow déçoit

PARIS, 16 novembre (Reuters) - Vallourec subit sa plus forte baisse depuis plus de six ans vendredi en Bourse de Paris au lendemain de la publication de ses résultats trimestriels, la déception provoquée par sa consommation de trésorerie éclipsant l’amélioration des résultats opérationnels.

L’action du spécialiste français des tubes d’acier sans soudure plonge de 20,17% à 3,07 euros vers 10h16, une chute sans précédent depuis mai 2012 et de loin la plus forte de l’indice SBF 120, alors en hausse de 0,37%.

Le titre a touché dans les premiers échanges son plus bas niveau depuis juin 2016 à 2,9290 euros.

Vallourec a publié jeudi soir un résultat brut d’exploitation (RBE) de 43 millions d’euros au titre du troisième trimestre, contre neuf millions seulement un an plus tôt, pour un chiffre d’affaires de 961 millions, en repli de 0,3%. Il a ajouté s’attendre à une fin d’année solide tout en anticipant un ralentissement temporaire de la demande aux Etats-Unis.

Mais parallèlement à ces éléments encourageants, le cash-flow disponible, lui, s’est dégradé à -153 millions sur juillet-septembre, contre -72 millions au troisième trimestre 2017.

“Le cash-flow disponible continue de décevoir”, juge Jefferies, qui a ramené son objectif de cours de 4,90 à 4,40 euros tout en maintenant sa recommandation à “conserver”.

L’intermédiaire reconnaît que “la liquidité n’est pas un motif pressant de préoccupation pour Vallourec”, qui dispose d’environ 800 millions d’euros de liquidités, de 2,2 milliards de facilités non utilisées et ne sera confronté à aucune échéance obligataire importante avant 2022. Mais il ajoute que “même si le profil de rentabilité s’améliore pour 2019, nous ne prévoyons pas de cash-flow disponible significatif avant 2020”.

Kepler Cheuvreux, pour sa part, reste à l’achat sur le titre mais a abaissé son objectif de 8,0 à 7,0 euros.

En incluant la chute de ce vendredi, le cours de Vallourec accuse un repli de 38,8% depuis le début de l’année. (Marc Angrand, édité par Blandine Hénault)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below