October 31, 2018 / 1:56 PM / 13 days ago

USA/Dette-Les montants des adjudications augmentés, nouveau TIPS

WASHINGTON, 31 octobre (Reuters) - Le Trésor américain a annoncé mercredi qu’il augmenterait les volumes de ses adjudications dans les mois qui viennent, semblant ainsi attester d’une hausse du déficit public et d’une réduction du portefeuille obligataire de la Réserve fédérale.

Deux éléments motivent une telle initiative: une période de croissance étendue qui a poussé la Fed à diminuer son soutien à l’économie; 1.500 milliards de dollars de réductions d’impôts qui sont venues gonfler le déficit public.

L’exercice budgétaire 2018 s’est soldé par un déficit de 779 milliards de dollars, le plus élevé depuis six ans. Les coûts de financement et de refinancement ont en parallèle augmenté du fait de la politique de normalisation suivie par la banque centrale, passant par une remontée des taux d’intérêt et par une réduction de son portefeuille obligataire.

Le Trésor augmentera le montant des adjudications d’obligations à deux, trois et cinq ans d’un milliard de dollars par mois les deux prochains mois. Sur le seul mois de novembre, les adjudications de papier à sept, 10 et 30 ans seront également augmentées d’un milliard de dollars.

Il ajoute qu’il crée un nouvel emprunt à cinq ans indexé sur l’inflation dont la première adjudication interviendra en octobre 2019.

Le Trésor espère ainsi diminuer le service de la dette en comblant un manque en valeurs indexées sur l’inflation (Treasury-Inflation-Protected Securities - TIPS).

En augmentant le nombre des adjudications de TIPS à cinq ans, les investisseurs pourront mieux “valoriser la saisonnalité” de l’inflation dans les cours des TIPS, explique Brian Smith, secrétaire au Trésor adjoint. (Jason Lange, Wilfrid Exbrayat pour le service français, édité par Marc Joanny)

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