October 31, 2018 / 6:00 AM / 15 days ago

MIDTERMS 2018-Une majorité démocrate à la Chambre pourrait secouer les marchés-UBS

* UBS table sur une courte majorité démocrate à la Chambre

* Le Parti républicain garderait le contrôle du Sénat

* Des perturbations sur les marchés possibles à court terme

* La politique avantage les démocrates

* L’économie plaide en faveur des républicains

PARIS, 31 octobre (Reuters) - Une prise de contrôle de la Chambre des représentants par le Parti démocrate à l’occasion des élections de mi-mandat aux Etats-Unis pourrait provoquer des perturbations sur les marchés à court terme, estime-t-on chez UBS.

Le scrutin du 6 novembre devrait tourner au référendum pour ou contre Donald Trump, deux ans après sa victoire à la présidentielle de 2016.

Les analystes d’UBS disent privilégier, avec une probabilité de 60%, le scénario d’une courte majorité pour les démocrates à la Chambre des représentants tandis que le Parti républicain conserverait le contrôle du Sénat.

“Si les démocrates s’emparent de la Chambre, nous nous attendons à une augmentation des blocages, avec un risque accru de voir les lois considérées comme essentielles passer à la dernière minute avec des ‘accords de minuit’, ce qui pourrait entraîner des perturbations sur les marchés à court terme”, écrivent dans une note Justin Waring et Michael Ryan, respectivement responsable de la stratégie et directeur des investissements pour les Amériques chez UBS.

“A l’opposé, les scénarios d’un “contrôle républicain” paraissent plus favorables pour les marchés”, estiment-ils.

Les élections de mi-mandat doivent pourvoir au renouvellement des 435 élus de la Chambre des représentants, de 35 des 100 sénateurs et de 36 gouverneurs d’Etats.

Le Parti démocrate espère conquérir la majorité à la Chambre des représentants tandis que le Parti républicain semble en mesure de la conserver au Sénat.

Les élections aux postes de gouverneurs devraient se traduire par un rééquilibrage entre les deux partis. Les républicains dirigent actuellement 33 des 50 Etats.

LA PARTICIPATION, GRANDE INCONNUE

“Globalement, les facteurs politiques continuent d’avantager les démocrates cette année tandis que les facteurs économiques plaident en faveur des républicains”, lit-on dans la note d’UBS.

Les perspectives se sont un peu améliorées pour les républicains, jugent les analystes de la banque suisse, qui ne modifient pas pour autant leur scénario de base.

La marge d’erreur dans les calculs reste importante et la variable clé qu’est la participation ne peut pas être prédite avec précision, ajoutent-ils.

La participation moyenne aux élections de mi-mandat est de 39%, contre 56% pour l’élection présidentielle, rappellent-ils.

Le scénario d’un contrôle démocrate de la Chambre est de neutre à négatif pour les actifs risqués en raison des frictions à prévoir avec le Congrès, estime UBS, qui recommande de surpondérer les valeurs financières avec en revanche une légère sous-pondération sur les valeurs industrielles.

Les anticipations des consommateurs concernant les perspectives économiques sont plus élevées chez les républicains que chez les démocrates (85,3 contre 65,3 selon le dernier indice de l’université du Michigan), lit-on dans la note d’UBS.

Une victoire aux élections a tendance à stimuler l’optimisme des électeurs du parti qui les remporte concernant les perspectives économiques, ce qui veut dire qu’un succès démocrate à la Chambre pourrait renforcer la confiance des électeurs démocrates dans leur économie, ajoutent les auteurs de la note.

Voir aussi :

MIDTERMS 2018-Présentation des élections de mi-mandat

(Toutes les dépêches MIDTERMS 2018 : bit.ly/2D7Gbmk)

Patrick Vignal, édité par Marc Joanny

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