October 25, 2018 / 12:50 PM / a month ago

Principaux extraits de la conférence de presse de Mario Draghi

FRANCFORT, 25 octobre (Reuters) - Voici les principaux extraits de la conférence de presse donnée jeudi par Mario Draghi, le président de la Banque centrale européenne (BCE), laquelle a laissé ses taux d’intérêt inchangés jeudi, une décision largement anticipée même si les signes de plus en plus nombreux de détérioration des perspectives économiques suscitent des interrogations sur le début de resserrement de la politique monétaire prévu pour 2019.

FRAGILITÉ DE L’UNION MONÉTAIRE

“Notre union monétaire demeure fragile si elle n’est pas finalisée. Et quand je dis finalisée, je pense à l’union bancaire, à l’union des marchés de capitaux, je pense à la définition du cadre permettant une capacité budgétaire.

“Et tous ces éléments sont reliés entre eux. Parce que, meilleure est l’union des marchés de capitaux, moins vraisemblablement nous aurons besoin d’une capacité budgétaire (européenne, NDLR) importante. Pour faire des progrès dans ce domaine (..), je dirais dans l’ensemble que nous avons besoin de circonstances politiques appropriées. Ce n’est pas quelque chose que les banquiers centraux ou les Eurocrates peuvent faire progresser par eux-mêmes.

“Il s’agit de grands changements. Il s’agit de grands changements très souvent dans la manière dont les pouvoirs sont répartis entre les Parlements nationaux, les exécutifs nationaux et les autorités européennes et même avec d’autres règles procédurales européennes. Il nous faut donc être patient parce que nous ne menons pas les développements politiques. Nous en faisons partie.”

COMMUNICATION AVANCÉE

(La communication avancée) nous a été très utile. Elle a maintenu l’ancrage de la partie courte de la courbe pendant que l’assouplissement quantitatif ciblait réellement la partie longue de la courbe des taux.”

BANQUES ITALIENNES

“Qu’est-il possible de faire en ce qui concerne les banques étant donné l’écartement des spreads qui est intervenu au cours des cinq ou six derniers mois.

“La première réponse qui vient à l’esprit est de calmer le jeu et de ne pas remettre en question le cadre constitutionnel d’existence de l’euro.

“La seconde est de réduire les spreads et donc de mener des politiques qui conduisent à une réduction des spreads.”

RÉINVESTISSEMENTS ET CLÉ DE RÉPARTITION DU CAPITAL

“Nous n’en avons pas discuté (mais) je serais surpris si nous utilisions un concept différent de la clé de répartition du capital (de la BCE).”

OUTILS DE POLITIQUE MONÉTAIRE À L’AVENIR

“Nous n’avons pas débattu de ce que nous allons faire à l’avenir (...) Nous n’avons rien débattu lors de cette réunion, donc nous en discuterons lors de la prochaine réunion, lorsque nous aurons aussi les projections, qui donneront aussi une idée sur ce qui est susceptible de se produire.

“Nous pensons vraiment que nous avons encore des outils dans notre boîte à outils que nous pouvons utiliser dans différentes circonstances. Nous n’avons débattu sur aucun d’entre eux aujourd’hui. Les TLTRO ont été évoquées par deux intervenants mais pas de manière détaillée. Mais ce n’est qu’un exemple montrant que la boîte à outils est encore très fournie en termes d’instruments de politique monétaire.”

OBLIGATIONS SOUVERAINES ITALIENNES

“Je n’ai pas de boule de cristal (...) Ces obligations sont dans les portefeuilles des banques. Elles pèsent sur la situation des fonds propres des banques, c’est évident, c’est comme cela.

“Je reste confiant sur la possibilité de trouver un accord. Vous avez l’impact négatif sur les fonds propres des banques et ensuite vous avez l’affaiblissement des conditions de financement aussi, et cela va se traduire par des conditions de crédit différentes.”

ITALIE

“Sur l’Italie, vous devez vous souvenir que l’Italie est une question budgétaire, donc il n’y a pas eu tellement d’échanges sur l’Italie (...) Le vice-président (de la Commission européennes-ndlr) Dombrovskis était présent et je lui ai demandé l’autorisation de le citer sur ce qu’il a dit. Il a bien sûr dit : ‘nous avons à nous conformer aux règles budgétaires et à les appliquer. Mais nous recherchons aussi le dialogue.’”

INFLATION SOUS-JACENTE

“Alors que les mesures de l’inflation sous-jacente demeurent contenues dans l’ensemble, elles ont augmenté par rapport à leurs points bas antérieurs.”

DONNÉES ÉCONOMIQUES PLUS FAIBLES QU’ATTENDU

“Les dernières informations disponibles, tout en étant un peu plus faibles qu’attendu, demeurent dans l’ensemble cohérentes avec la poursuite d’une expansion généralisée au sein de l’économie de la zone euro et des pressions inflationnistes augmentant graduellement.”

LES RISQUES SUR LA CROISSANCE RESTENT ÉQUILIBRÉS

“Les risques entourant les perspectives de croissance au sein de la zone euro peuvent encore être considérés comme équilibrés dans l’ensemble. Dans le même temps, les risques liés au protectionnisme, aux vulnérabilités dans les marchés émergents et à la volatilité des marchés financiers demeurent importants.”

PRÊTS A AJUSTER TOUS LES OUTILS DE POLITIQUE MONÉTAIRE

“Le Conseil des gouverneurs demeure prêt à ajuster tous ses outils de manière appropriée pour assurer que l’inflation continue d’évoluer vers (...) l’objectif d’inflation d’une manière durable.”

PROTECTIONNISME, VOLATILITÉ

“Les incertitudes liées au protectionnisme, les vulnérabilités des marchés émergents et la volatilité des marchés financiers restent bien présentes.”

UNE STIMULATION SIGNIFICATIVE RESTE NÉCESSAIRE

“Une stimulation par la politique monétaire significative reste nécessaire pour soutenir l’accumulation des pressions intérieures sur les prix et l’évolution de l’inflation publiée à moyen terme.”

SOLIDITÉ SOUS-JACENTE

“La vigueur sous-jacente de l’économie continue d’alimenter notre confiance dans le fait que la convergence durable de l’inflation vers notre objectif va se produire et qu’elle se maintiendra même après l’arrêt progressif de nos achats nets d’actifs.”

Marc Joanny pour le service français, édité par Marc Angrand

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