October 12, 2018 / 11:45 AM / 6 days ago

GESTION-Rachats massifs sur l'obligataire, signal d'achat sur les actions-BAML

    * Sorties nettes records sur l'obligataire en catégorie
d'investissement
    * Les rachats sur les fonds en valeurs "techs" au plus haut
depuis
février
    * Nouvelle poussée des flux sur les fonds monétaires  

    PARIS, 12 octobre (Reuters) - Les rachats sur les fonds
d'investissement collectifs investis en obligations ont atteint
14 milliards de dollars (12,1 milliards d'euros) sur la semaine
au 10 octobre, le montant hebdomadaire le plus élevé depuis la
brusque tension sur les taux du mois de février, montre une
étude publiée vendredi par Bank of America Merrill Lynch Global
Research.
    Les fonds actions ont en revanche subi des sorties nettes
plus limitées à 1,4 milliard de dollars sur la période, selon
cette étude hebdomadaire qui reprend des données d'EPFR Global,
société de recherche spécialisée dans le suivi des flux de
souscription des grandes sociétés internationales de gestion.
    Les fonds investis en métaux précieux, principalement l'or,
ont bénéficié dans des proportions limitées du coup de tabac sur
l'obligataire qui s'est propagé aux marchés actions, avec des
entrées nettes de 300 millions de dollars. 
    Les fonds monétaires ont en revanche enregistré une deuxième
semaine consécutive de souscriptions nettes, avec une collecte
de près de 23 milliards en deux semaines. 
    Au sein des fonds obligataires, ceux dédiés aux titres en
catégorie d'investissement ont subi des dégagements records, à
hauteur de 7,5 milliards de dollars sur la semaine. Les rachats
sur les fonds de titres à haut rendement ont atteint 6,1
milliards de dollars sur la semaine, le montant le plus élevé
enregistré depuis février 2018.
    
    
    
    
    Au sein des fonds actions, ceux dédiés aux valeurs
technologiques ont enregistré une nouvelle semaine de décollecte
d'un montant de 1,2 milliard de dollars, la plus importante là
encore depuis le mois de février. 
    
    
    
    "Les rachats concernent tous les gagnants de
l'assouplissement quantitatif (par les banques centrales)",
notent les analystes de BofA Merrill Lynch, en référence aux
classes d'actifs (obligations en catégorie d'investissement, à
haut rendement et valeurs technologiques) qui ont le plus
bénéficié des programmes massifs de rachats d'actifs mis en
oeuvre par les grandes banques centrales après la grande crise
financière de 2008 et qu'elles commencent à déboucler. 
    Tout en se déclarant "fondamentalement baissier" sur les
marchés actions en raison du dépassement du pic de la liquidité
des banques centrales et des profits des entreprises, ils
soulignent que les marchés actions sont aujourd'hui proches d'un
signal d'achat. 
    Rappelant que l'indice MSCI équipondéré des Bourses
mondiales (ACWI MSCI) est en baisse de près de
18% depuis le pic de fin janvier, ils notent que 89% des indices
des Bourses entrant dans sa composition sont passés sous leurs
moyennes mobiles à 50 jours et à 200 jours, ce qui constitue un
signal d'achat.
    Les Bourses mondiales ont enregistré un rebond médian de
3,6% sur les quatre semaines suivant le moment où cette
configuration s'est présentée dans sept des huit cas observés
depuis plus de dix ans.
    
    
    
    Souscriptions(+)/Rachats(-) nets par grandes catégories de
fonds (en milliards de dollars):
 
                        Semaine au 10       2018
                        octobre 2018     
 Actions                    -1,4          +122,95
                                         
 Obligataires               -14,0          +47,75
                                         
 Monétaires                +12,52          -14,74
                                         
 Matières premières         +0,19          -3,61
                                         
 

    
 (Marc Joanny, édité par Marc Angrand)
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