September 19, 2018 / 2:32 PM / a month ago

BOURSE-Trigano chute, Kepler s'interroge sur la valorisation

PARIS, 19 septembre (Reuters) - Trigano baisse fortement mercredi en Bourse, Kepler Cheuvreux jugeant la valorisation du français élevée au vu de celle retenue pour le rachat de l’allemand Erwin Hymer Group par l’américain Thor Industries.

L’action Trigano perd 8,25% à 116,8 euros à 16h30 dans des volumes représentant déjà plus de deux fois et demie la moyenne quotidienne d’échanges sur les trois derniers mois.

Le titre accuse la plus forte baisse de l’indice parisien SBF 120, alors en hausse de 0,40%.

Thor Industries, fabricant américain de camping-cars, a annoncé mardi le rachat de son concurrent allemand Erwin Hymer Group (EHG), sur la base d’une valorisation de 2,1 milliards d’euros (2,45 millions de dollars), dette comprise.

L’accord valorise EHG sur la base d’un ratio valeur d’entreprise/Ebitda de 8,9 et d’un rapport valeur d’entreprise/chiffre d’affaires de 0,8, contre des ratios de 9,5x et 1,1x respectivement pour Trigano, soit des décotes de respectivement 6% et 25%, note Kepler Cheuvreux.

Ces multiples ne plaident pas en faveur d’une valorisation à la hausse pour le français même si l’opération illustre l’intérêt des entreprises américaines du secteur pour leurs concurrents européens, ce qui pourrait faire de Trigano une cible, ajoute l’intermédiaire, qui reste à l’achat sur la valeur mais abaisse légèrement son objectif de cours, à 180 euros contre 182 euros.

Kepler a en outre revu à la baisse son objectif de chiffre d’affaires trimestriel pour Trigano, qui publiera mercredi prochain ses résultats du quatrième trimestre de son exercice décalé. Il dit s’attendre désormais à des ventes trimestrielles en hausse de 4% à périmètre comparable, contre 12% précédemment.

Patrick Vignal, édité par Marc Angrand

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below