July 3, 2018 / 9:07 AM / 4 months ago

BOURSE-Trigano lourdement sanctionné après un T3 jugé décevant

PARIS, 3 juillet (Reuters) - L’action Trigano décroche mardi de plus de 13% à la Bourse de Paris après la publication par le fabricant de camping-cars d’un chiffre d’affaires trimestriel inférieur aux attentes.

A 10h55, l’action chute de 13,06% à 130,5 euros, la plus forte baisse du SBF 120, qui gagne alors 0,78%.

Il s’agit de la plus forte baisse du titre en séance en près de dix ans.

Trigano a fait état lundi soir d’un chiffre d’affaires en hausse de 24% au troisième trimestre de son exercice décalé 2017-2018, à 699,4 millions d’euros.

Les analystes d’Oddo BHF tablaient sur des revenus de 772,4 millions d’euros sur la période, et ceux de Kepler Cheuvreux sur un chiffre d’affaires de 722 millions d’euros.

A périmètre et taux de changes, les ventes de Trigano ont reculé de 1,2% au troisième trimestre.

Le groupe a évoqué une baisse des ventes en Grande-Bretagne ainsi que des difficultés d’approvisionnement de certains composants.

D’après Oddo BHF, qui cite des déclarations du groupe lors d’une conférence avec les analystes, ces difficultés auraient concerné environ 500 véhicules soit un impact de 15 millions à 20 millions d’euros sur le chiffre d’affaires.

Côté perspectives, Trigano indique que le niveau global de son carnet de commandes n’a que faiblement progressé par rapport à l’an dernier mais que la bonne orientation du marché du camping-car en Europe devrait lui permettre de poursuivre la croissance de son activité et de ses résultats en 2018-2019.

Les analystes d’Oddo BHF ont abaissé leur estimation de chiffre d’affaires pour l’exercice en cours, avec une croissance organique revue à 10,5% contre 12,5% prévu initialement.

Ceux de Kepler Cheuvreux ont revu en baisse de 5% leur estimation de bénéfice par action pour l’exercice 2017-2018 afin de prendre en compte la contre-performance du troisième trimestre.

Leur objectif de cours est abaissé à 182 euros contre 190 euros avec une recommandation inchangée à “achat”.

“Au final, cette publication ne remet pas fondamentalement en cause la dynamique de croissance de Trigano à moyen terme, puisque nous retenions déjà un scénario intégrant un ralentissement du rythme de croissance, mais elle limite probablement les futures révisions en hausse des estimations”, résument les analystes d’Oddo.

Ils confirment leur conseil à “achat” et leur objectif de cours de 183 euros.

Blandine Hénault, édité par Patrick Vignal

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