June 15, 2018 / 10:55 AM / 6 months ago

MARCHÉS-Quand la Coupe du monde de football fait baisser les volumes

* Les volumes chutent sur les marchés pendant les matches - étude

* La baisse atteint en moyenne 55%

* Deux tiers des matches se dérouleront pendant la séance en Europe

par Marc Jones

LONDRES, 15 juin (Reuters) - Avec le coup d’envoi jeudi de la Coupe du monde de football, les investisseurs doivent s’attendre à ce que les marchés financiers réagissent de façon émotionnelle, au même titre que les fans du ballon rond, avec à la clé des phases d’euphorie pendant les matches et de la mauvaise humeur en cas de défaite.

Plus de deux tiers des matches (43 sur 64) programmés d’ici à la finale du 15 juillet se dérouleront durant les heures de cotation des Bourses européennes et d’Amérique latine, ce qui pourrait avoir un impact non négligeable sur le comportement du marché.

Lors du Mondial en Afrique du Sud en 2010, le dernier en date dont les horaires de matches correspondaient à ceux du tournoi 2018, les volumes ont chuté en moyenne de 55% sur le marché actions dont l’équipe nationale jouait, selon une étude.

La baisse des volumes était encore plus importante pour les marchés brésilien (75%) et argentin (80%), deux grandes nations du football. Elle était au contraire limitée à 38% en Europe et à 43% aux Etats-Unis.

A chaque moment clé du match, après un but par exemple, les volumes reculaient de 5% supplémentaires.

“Les gens sont distraits et cela devrait se reproduire”, dit Michael Erhmann, responsable de la recherche sur la politique monétaire à la Banque centrale européenne (BCE) et co-auteur de l’étude.

Selon cette dernière, qui porte sur 15 pays, les volumes de transactions ont baissé un moyenne d’un tiers même quand l’équipe nationale du marché actions concerné ne jouait pas.

Cette baisse des volumes débute avant le match, lorsque les équipes entonnent l’hymne national et se poursuit jusqu’à 45 minutes après le coup de sifflet final.

Les marchés obligataires sont eux aussi affectés: les transactions sur les emprunts d’Etat allemands ont diminué de près de 50% lors de trois des matches de l’Allemagne durant les Coupes du monde 2006 et 2010.

UNE VICTOIRE ET UNE SURPERFORMANCE

Dans le cadre de son étude, Michael Erhmann a cherché à savoir ce qui, en dehors du football, réussissait encore à capter l’attention des opérateurs de marché pendant qu’ils étaient occupés à regarder un match.

Les données issues de la Coupe de monde de 2010 suggèrent que “les informations relativement plus importantes sont toujours prises en compte, tandis que celles moins essentielles - liées à une valeur en particulier - le sont moins”, explique-t-il.

L’étude a aussi permis de mettre en lumière certaines anomalies.

Ainsi, l’action du fabricant de semi-conducteurs STMicroelectronics, qui est coté à la fois à Paris et à Milan, affichait un cours moins élevé sur le marché italien quand l’Italie a perdu en 2010, et ce phénomène s’est répété à Paris quand la France a été éliminée.

Cette étude s’ajoute à d’autres qui ont déjà démontré l’impact des résultats des matches de football sur les marchés.

Une étude universitaire parue en 2007 a ainsi conclu que l’élimination d’une équipe lors de la Coupe de monde pouvait amputer de près de 50 points de base la performance de l’indice du marché national le lendemain.

Un écart qui peut représenter plus de 10 milliards de livres (11,44 milliards d’euros) pour un important indice boursier comme le Footsie 100 à Londres.

A l’inverse, le marché boursier dont l’équipe nationale remporte le tournoi tend à faire mieux que le marché actions mondial de 3,5% en moyenne durant le mois qui suit la victoire, d’après une autre étude de Goldman Sachs.

Cette surperformance se vérifie depuis 1974, à une seule exception: en 2002, lorsque la récession économique au Brésil a supplanté la victoire de la Seleção.

Blandine Hénault pour le service français, édité par Marc Angrand

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