April 23, 2018 / 4:59 AM / 6 months ago

RPT-GESTION-Les flux confirment les doutes face aux actifs risqués-BAML

 (Répétition sans changement d'une dépêche transmise vendredi)
    PARIS, 23 avril (Reuters) - Les flux sur les fonds
d'investissement collectifs soulignent l'indécision des
investisseurs avec des flux comparables sur les actions et les
obligations sur la semaine au 18 avril et des options
"schizophréniques" privilégiant les supports les moins risqués
sur l'obligataire et les moins défensifs sur les actions depuis
le début de l'année, montre une étude publiée vendredi par Bank
of America Merrill Lynch Global Research.
    Les souscriptions nettes sur les fonds obligataires ont
atteint 2,8 milliards de dollars (2,3 milliards d'euros) sur la
période et celles sur les fonds actions ont été pratiquement
équivalentes à 3,3 milliards de dollars, selon cette étude qui
reprend des données d'EPFR Global, société de recherche
spécialisée dans le suivi des flux de souscription des grandes
sociétés internationales de gestion.
    Les fonds dédiés aux métaux précieux, principalement l'or,
considéré comme l'actif refuge par excellence, ont toutefois
continué de bénéficier de l'engouement des investisseurs avec
des entrées nettes de 800 millions de dollars. 
    Au sein des fonds actions, ceux dédiés aux valeurs
américaines ont enregistré un retour en grâce avec 5,1 milliards
de dollars d'entrées nettes tandis que ceux spécialisés sur les
actions émergentes ont à nouveau profité de souscriptions
élevées (+3,7 milliards de dollars). 
    En revanche, les fonds en actions européennes ont subi des
rachats à hauteur de 2,0 milliards de dollars, ce qui a fait
basculer leurs flux nets depuis le début de l'année en
territoire négatif. 
    Les fonds en actions japonaises ont accusé des sorties
records à 5 milliards de dollars après 19 semaines consécutives
d'entrées nettes. 
    Au sein des fonds obligataires, les fonds en obligations
spéculatives ont enregistré leurs entrées hebdomadaires les plus
élevées en plus d'un an à 2,3 milliards de dollars mais
l'attrait des obligations gouvernementales ne se dément pas avec
1,5 milliard de dollars de souscriptions nettes. 
    La schizophrénie des investisseurs marque aussi l'évolution
des flux depuis le début de l'année avec des entrées nettes sur
les obligations d'Etat et des sorties sur les obligations
spéculatives, soit des arbitrages plutôt averses au risque,
notent les analystes de BofA Merrill Lynch.
    A l'inverse les flux sur les fonds actions sont dans
l'ensemble plus agressifs que défensifs avec des sorties nettes 
sur les traditionnelles valeurs de rendement - services au
collectivité ou télécoms - et des entrées nettes sur des
secteurs plus cycliques comme les financières ou les
technologiques. 
    
    Souscriptions(+)/Rachats(-) nets par grandes catégories de
fonds (en milliards de dollars):
 
                        Semaine au 19      2018 
                            avril        
 Actions                    +3,3           121,97
                                         
 Obligataires               +2,8           56,85
                                         
 Monétaires                -37,59          -33,54
                                         
 Matières premières         +0,27           4,44
                                         
 
    Voir aussi : 
    POINT HEBDO - Les actifs à risque perdent un peu de leur
saveur
    

 (Marc Joanny, édité par Patrick Vignal)
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