March 16, 2018 / 11:50 AM / 4 months ago

RPT-BOURSE-Altice grimpe, les résultats du T4 rassurent (actualisé)

(Modifie le graphique en fin de papier)

PARIS, 16 mars (Reuters) - Altice, maison-mère de SFR, bondit vendredi à la Bourse d’Amsterdam, la publication de résultats trimestriels meilleurs que prévu rassurant le marché en dépit de prévisions jugées plutôt décevantes pour 2018.

A 12h33, l’action du groupe fondé et dirigé par l’homme d’affaires Patrick Drahi, prend 2,97% à 8,31 euros, parmi les plus fortes hausses du Stoxx 600 (+0,19%), après avoir gagné jusqu’à plus de 5% en début de séance.

Les analystes de Morgan Stanley saluent la performance du géant du câble et des télécoms sur le dernier trimestre 2017, notamment en terme d’excédent brut d’exploitation (Ebitda) qui ressort 5,5% au-dessus du consensus, soulignent-ils.

En France, la filiale SFR a réalisé sa meilleure performance trimestrielle en deux ans avec un gain de 80.000 abonnés à des forfaits mobiles, en hausse de 199.000 sur 2017, et de 69.000 clients à la fibre, en hausse 193.000 sur l’année.

Selon Altice, la récente réorganisation et l’accélération de ses gains d’abonnés dans le mobile et la fibre à la fin de l’an dernier devraient lui permettre de tabler sur une amélioration significative de ses activités en France dès le premier trimestre 2018.

“Les principaux indicateurs de performance (KPI) de SFR s’améliorent et le groupe indique clairement que l’amélioration va se poursuivre au premier trimestre, ce qui pourrait conduire certains investisseurs à acheter sur la perspective d’un redressement”, indiquent les analystes d’Exane BNP Paribas.

LES CESSIONS D’ACTIFS EN CATALYSEUR

Le titre revient ainsi à un plus haut depuis le début février mais accuse encore une perte de moitié de sa valeur depuis la publication des résultats du troisième trimestre début novembre.

La faiblesse des activités européennes et l’endettement important du groupe avaient alors provoqué une véritable crise de confiance des investisseurs.

La défiance du marché a amené Patrick Drahi à scinder Altice USA, sa branche la plus rentable, pour la mettre à l’abri des aléas financiers et de la faiblesse des revenus de ses activités européennes.

Le groupe a aussi entrepris de céder des actifs afin de renforcer son bilan.

Jeudi soir, le directeur financier d’Altice, Dennis Okhuijsen, a indiqué que le groupe devrait signer au deuxième trimestre 2018 la cession de toutes ses tours télécoms au Portugal et de 50% à 60% de ses tours en France.

“Les cessions d’actifs semblent en bonne voie et cela devrait agir comme un catalyseur à court terme”, estiment les analystes de Bryan Garnier.

MAIS LES PRÉVISIONS 2018 DÉÇOIVENT

“Bien que plusieurs indicateurs clés de performance opérationnelle s’améliorent, nous pensons que les résultats du quatrième trimestre ne seront pas suffisants pour dissiper les doutes entourant les activités européennes d’Altice”, jugent-ils néanmoins.

D’autant qu’Altice a fait état d’une prévision de flux de trésorerie disponible opérationnel (soit l’Ebitda auquel on soustrait les investissements) inférieure aux attentes pour 2018.

Le groupe vise un flux de 2,4 à 2,6 milliards d’euros pour Altice Europe, hors activités médias, cette année alors que les analystes de Morgan Stanley visaient 2,8 milliards d’euros.

“La conférence sera importante pour dégager les axes d’amélioration à court et moyen terme, malgré des écueils importants en France”, estiment les analystes d’Oddo BHF.

Altice tiendra une conférence téléphonique avec les analystes ce vendredi à 14h00 GMT pour commenter sa publication de résultats.

Sur les 19 analystes couvrant la valeur, 10 d’entre eux ont actuellement une recommandation à “achat” ou “achat” fort.

Laetitia Volga et Blandine Hénault, édité par Patrick Vignal

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