March 16, 2018 / 11:45 AM / 6 months ago

BOURSE-Vallourec monte, UBS confiant sur la reprise du marché

PARIS, 16 mars (Reuters) - Vallourec prend vendredi la tête de l’indice SBF 120 à la Bourse de Paris, porté par un changement de recommandation des analystes de UBS qui entrevoient des perspectives positives sur la plupart des marchés du groupe.

UBS relève son conseil à “acheter” contre “neutre” avec un objectif de cours à 7 euros contre 5 euros, ce qui permet au titre de prendre 6,84% à 4,64 euros à 12h40. Dans le même temps, le SBF 120 évolue en légère hausse (+0,2%).

Le producteur de tubes sans soudure en acier et son concurrent Tenaris devraient bénéficier de la croissance du marché onshore au Etats-Unis et de la reprise du marché offshore et international (hors Etats-Unis). L’activité de ces deux derniers marchés devrait revenir à la normale en 2019-2020 après avoir atteint semble-t-il un point bas, expliquent les analystes dans une note.

“Les prix devraient rester stables, voire reculer, sur la plupart des marchés internationaux en 2018 (contre une augmentation 20% aux États-Unis) tandis que les volumes se stabiliseront et que les prix pourraient augmenter de 5% à partir de 2019”, écrivent les analystes.

La mise en place par les Etats-Unis de droits de douane de 25% sur les importations d’acier et de 10% sur l’aluminium pourrait aussi profiter à Vallourec, qui possède des unités de production dans le pays, estime l’intermédiaire.

UBS juge que Vallourec présente un profil bénéfice/risque plus favorable que Tenaris (+1,16%), sur lequel il relève sa recommandation à “neutre” contre “vendre”.

Selon l’intermédiaire, “le marché extrapole injustement des coûts exceptionnels élevés, ignorant la valorisation bon marché de Vallourec sur les estimations d’Ebitda 2019.”

D’après UBS, l’action Vallourec se paie environ 10 fois la valeur d’entreprise rapportée à l’Ebitda 2019 contre 13 fois pour Tenaris. (Laetitia Volga, édité par Blandine Hénault)

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