February 27, 2018 / 8:58 AM / 2 months ago

LEAD 2-Safran-Résultats 2017 meilleurs que prévu, IFRS 15 pèse sur 2018

* FFP, holding de la famille Peugeot, entre au capital

* Safran vise une croissance de 7%-10% du ROC en 2018

* Programme de rachat d’actions de €2,3 mds (Actualisé avec conférence, réaction d’Airbus)

par Jean-Michel Belot et Tim Hepher

PARIS, 27 février (Reuters) - Safran a annoncé mardi viser une croissance de 7% à 10% de son résultat opérationnel cette année, après des chiffres 2017 meilleurs que prévu, la vigueur de l’activité d’équipements aéronautiques compensant la diminution de la contribution des moteurs aux résultats.

Toutefois, certains analystes notent que l’application cette année des nouvelles normes comptables (IFRS 15) a des effets plus sévères que prévu, ce qui a pesé dans la matinée sur le titre en Bourse.

Après avoir perdu plus de 2% juste après l’ouverture de la Bourse, le titre a effacé ses pertes et avance de 0,09% à 89,98 euros à 13h.

Le motoriste aéronautique, qui fabrique également des trains d’atterrissage et les nacelles entourant les moteurs, a renouvelé pour deux ans le mandat de son directeur général Philippe Petitcolin, jusqu’au printemps 2020. Il aura notamment pour mission de gérer l’augmentation de la production des nouveaux moteurs LEAP et d’intégrer pleinement Zodiac Aerospace, dont Safran détient 88% du capital à l’issue de son offre.

FFP, la holding de la famille Peugeot, a annoncé de son côté être actionnaire à hauteur de 0,7% de Safran après lui avoir apporté l’intégralité de ses titres Zodiac.

ENDERS HAUSSE LE TON

Safran - partenaire de l’américain General Electric pour motoriser les moyen-courriers de Boeing et d’Airbus - a précisé que les coûts liés à la transition de l’ancien moteur CFM vers LEAP avaient atteint un pic de 342 millions d’euros en 2017.

Ils devraient retomber à 150-200 millions en 2018, année au cours de laquelle la production de LEAP devrait être d’environ 1.100 unités, après quelques retards - de l’ordre de quatre à cinq semaines - qui devraient être rattrapés d’ici mi-2018, a déclaré le directeur général, Philippe Petitcolin.

Il s’est dit prudent sur une accélération des livraisons de moteurs à Airbus et Boeing, soulignant qu’il préférait attendre début 2019 pour s’engager à ce sujet.

Le président d’Airbus, Thomas Enders, a réagi sans tarder à ces déclarations.

‘C’est très bien d’annoncer un plan d’action ambitieux pour réduire les coûts de LEAP. Mais il est encore plus important et urgent que Safran et GE (...) rattrapent leurs retards de livraisons et améliorent la qualité”, a-t-il souligné dans une brève déclaration adressée à la presse.

Safran prévoit d’atteindre l’équilibre en termes de marge brute sur ce moteur d’ici la fin de la décennie.

En 2017, le chiffre d’affaires ajusté du groupe a progressé de 4,7% à 16.521 millions (consensus Reuters/Inquiry Financial 16.272 mlns), le résultat opérationnel courant de 2,7% à 2.470 millions (consensus 2.403 mlns), le résultat net ajusté de 45,4% à 2.623 millions (consensus 2.398 millions) avec un dividende proposé de 1,60 euro par action (consensus 1,58 euro).

Lors de la présentation fin octobre des chiffres du troisième trimestre, Safran avait relevé sa prévision de croissance de son chiffre d’affaires ajusté 2017 à plus de 3% contre 2-3% auparavant et avait indiqué que son résultat opérationnel courant ajusté pourrait dépasser les 2,4 milliards de 2016.

En ce qui concerne 2018, le groupe table sur une croissance organique du chiffre d’affaires ajusté de 2% à 4% et une croissance du résultat opérationnel courant ajusté entre 7% et 10%, sur la base de la nouvelle norme comptable IFRS 15.

Il prévoit également une génération de cash-flow libre supérieure à 50% du résultat opérationnel courant ajusté, “un élément d’incertitude demeurant le rythme de paiement de plusieurs États clients”, précise-t-il.

Safran - qui a également annoncé un programme de rachat d’actions de 2,3 milliards d’euros - prévoit de faire un point en avril sur le processus d’intégration de Zodiac et sur les synergies, afin de pouvoir actualiser “le moment venu” les objectifs du groupe en tenant compte de ces paramètres.

Le titre Safran, qui a gagné plus de 25% l’an dernier, affiche encore une progression de 4,4% depuis le début de l’année.

Le communiqué : bit.ly/2FzUkHw

Edité par Dominique Rodriguez

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