February 20, 2018 / 10:57 AM / 4 months ago

BOURSE-Vicat monte après ses résultats annuels, "surprise positive" en France

PARIS, 20 février (Reuters) - Le titre Vicat évolue en nette hausse mardi à la Bourse de Paris après la publication des résultats annuels du cimentier, marqués notamment par un redressement inattendu de l’activité en France.

A 11h47, l’action du cimentier avance de 3,54% à 67,2 euros, parmi les plus fortes hausses du SBF 120, après avoir ouvert en net repli.

Le groupe a donné lundi la priorité à l’amélioration de sa rentabilité opérationnelle en 2018 après avoir accusé un recul de 3% de son excédent brut d’exploitation (Ebitda) l’an dernier malgré la hausse de 6,4% du chiffre d’affaires en données organiques.

“En dépit d’un chiffre d’affaires meilleur que prévu, les données publiées sont toujours quelque peu inférieures aux attentes”, notent les analystes de Kepler Cheuvreux.

L’Ebitda est ressorti à 444 millions d’euros contre 450 millions attendus, indiquent-ils.

La marge d’Ebitda a ainsi reculé à 17,3% en 2017, contre 18,7% en 2016, grevée notamment par les difficultés du groupe en Egypte.

L’envolée de la livre égyptienne a provoqué une très forte inflation des coûts de production qui n’a pu être que “très partiellement compensée” par une hausse des prix de vente, a expliqué Vicat dans un communiqué.

“Ceci masque un point important, le retournement positif de la France, sensible au quatrième trimestre et qui améliore sa marge de +60pb au second semestre (contre -60 points de base au premier semestre) par le jeu combiné des volumes et du retournement positif dans le béton prêt à l’emploi”, soulignent les analystes de CM-CIC Markets.

Ceux de Kepler Cheuvreux pointent également “une surprise positive” en France. “Nous avions intégré des conditions métrologiques défavorables mais finalement les volumes ont progressé de 6% au quatrième trimestre”, indiquent-ils.

Ils restent néanmoins à “alléger” sur le titre Vicat, estimant que la valeur devrait continuer à faire moins bien que le marché.

Blandine Hénault, édité par Patrick Vignal

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