January 30, 2018 / 11:17 AM / 3 months ago

RPT -LEAD 1-France-La croissance au plus haut depuis 2011

 (Bien lire une hausse soutenue des "exportations", §15)
    * Le meilleur chiffre depuis les 2,1% de 2011
    * Le Maire et Sapin en revendiquent la paternité
    * La demande intérieure reste solide
    * 2018 devrait s'inscrire dans la même tendance

    par Yann Le Guernigou
    PARIS, 30 janvier (Reuters) - L'économie française a fini
2017 comme elle l'avait commencé, avec une croissance
trimestrielle de 0,6%, pour signer sur les douze derniers mois
sa meilleure performance depuis six ans, selon la première
estimation publiée mardi par l'Insee.
    En moyenne sur l'an passé, le produit intérieur brut (PIB)
de la France a progressé de 1,9%, son niveau le plus élevé
depuis 2011 (+2,1%). 
    Il marque une nette accélération par rapport aux trois
années précédentes, où il stagnait autour de 1,0%/1,1%, à la
faveur d'une demande intérieure (consommation des ménages et
investissement des entreprises) solide. 
    La France reste néanmoins à la traîne de la zone euro qui,
selon une première estimation également publiée mardi, a connu
l'an passé une croissance de 2,5%.
    Le chiffre du quatrième trimestre est conforme aux attentes
des économistes interrogés par Reuters. La dernière prévision de
l'Insee, publiée fin 2017, était également de +0,6% pour la
période octobre-décembre.
    L'institut a revu aussi en légère baisse, à +0,5% contre
+0,6% annoncé précédemment, la marque du 3e trimestre, une
révision qui ne modifie que marginalement la vitalité retrouvée
de la croissance de la France depuis maintenant fin 2016.
    
    2018 SUR LA MÊME TENDANCE
    Dans un communiqué, le ministre de l'Economie et des
Finances Bruno Le Maire y voit "le résultat du retour de la
confiance des ménages et des entrepreneurs depuis l'élection du
président de la République, des mesures de réformes mises en
oeuvre par le gouvernement ainsi que d'un environnement
international porteur, en particulier en zone euro".
    Son prédécesseur Michel Sapin lui a répondu que la
croissance s'amplifie régulièrement depuis fin 2016, et pas
seulement sur fin 2017, et que "les mesures prises au cours des
années 2013 à 2016 pour rétablir la compétitivité des
entreprises et soutenir une croissance saine et durable ont donc
porté leurs fruits". 
    Pour la suite, Bruno Le Maire souligne que, "selon les
derniers indicateurs, cette tendance devrait se poursuivre en
2018".
    De fait, l'ensemble des données sur le climat des affaires
en France sont au beau fixe et l'économie aborde 2018 avec un
élan (acquis de croissance) de 0,9%, plus du double de celui de
début 2017 (+0,4%).
    Les prévisions des économistes pour l'ensemble de l'année se
situent aujourd'hui en moyenne autour de 1,9%/2,0%.
    Comme lors des trimestres précédents, la croissance du 4e
trimestre a bénéficié d'une demande intérieure dynamique, qui y
a contribué pour 0,5 point. 
    La consommation des ménages a certes ralenti par rapport au
trimestre précédent (+0,3% contre 0,6%) mais l'investissement
des entreprises a accéléré (+1,5% après +1,1%). 
    Sur l'ensemble de 2017, il affiche une hausse de 4,3%,
contre 3,4% en 2016, alors que la fin, en avril, du dispositif
fiscal de suramortissement des investissements productifs avait
fait craindre un temps qu'il ne puisse se maintenir.
    
    RISQUES DE SURCHAUFFE
    La contribution de la variation des stocks des entreprises à
la croissance du trimestre a été négative de 0,5 point et celle
du commerce extérieur positive de 0,6 point du fait d'une hausse
soutenue des exportations (+2,6%, soit le rythme le plus élevé
depuis le printemps 2010), pendant que les importations
freinaient fortement (+0,7% après +2,4%).
    Sur l'ensemble de 2017, le commerce extérieur aura néanmoins
contribué négativement pour 0,4 point à la croissance de
l'économie (après -0,8 point en 2016).
     «Avec la reprise du commerce international et la bonne
santé de la zone euro, la croissance de la France peut se
maintenir le même rythme en 2018", estime Véronique Janod,
économiste de Natixis.
    Alexandre Mirlicourtois, de l'institut Xerfi, qui table sur
une croissance française de 2,1% en 2018, partage ce constat,
tout en pointant deux risques à court terme : la hausse de
l'euro, qui est "dans une zone d'inconfort" pour les
exportateurs français, et une possible remontée des taux
d'intérêt plus rapide que prévu jusqu'à présent.
    A l'horizon d'un an, les deux économistes s'inquiètent de la
montée des tensions dans l'appareil productif signalées par une
récente enquête de l'Insee, signe d'une surchauffe potentielle.

    "On constate depuis le 4e trimestre que les entreprises font
remonter des difficultés croissantes d’offre limitant leur
production, liées à des tensions sur le marché du travail, avec
une montée des difficultés de recrutement", note Véronique
Janod. 
    "Le risque est d'atteindre le niveau de chômage structurel
d'ici à fin 2018, ce qui fait que la croissance pourrait caler",
ajoute l'économiste, qui la voit retomber à 1,4% en 2019.
    Pour Alexandre Mirlicourtois, "on a du mal à satisfaire la
demande domestique, d'où la dynamique des importations, et à
valoriser la demande mondiale qui nous est adressée".
    "La montée des goulots de production, beaucoup plus rapide
que dans les phases de reprise précédentes, montre que la crise
a saigné le tissu productif", ajoute l'économiste. 
    "La croissance potentielle de la France est plutôt autour de
1,3%, 1,5%. Pour regonfler le moteur, il faut de
l'investissement".
      
    
    Le communiqué intégral sur le site de l'Insee here
    
    
 Le point sur la conjoncture française          
 Les chiffres clés de l'économie        tmsnrt.rs/2B7G9qP
 
 (Edité par Yves Clarisse)
  
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