January 26, 2018 / 12:11 PM / 7 months ago

Flux record sur les actions, la correction se rapproche-BAML

    * Flux de plus de $33 milliards sur les fonds actions
    * L'indicateur "Bull & Bear" à 7,9, proche du signal de
vente
    * Flux sur les actions européennes à un plus haut de 37
semaines
    * Les souscriptions sur les fonds or à un plus haut d'un an

    PARIS, 26 janvier (Reuters) - Les flux de souscriptions sur
les fonds d'investissement investis en actions ont atteint un
niveau record sur la semaine au 24 janvier, montrent des données
publiées vendredi par Bank of America Merrill Lynch, qui estime
désormais très probable une correction à Wall Street. 
    Les entrées nettes sur les fonds actions se sont établies à
33,2 milliards de dollars (26,64 milliards d'euros) sur la
période, le montant hebdomadaire le plus élevé jamais enregistré
depuis que ces données sont compilées par EPFR Global, société
de recherche spécialisée dans le suivi des flux de souscription
des grandes sociétés internationales de gestion.
    L'indicateur synthétique "Bull & Bear" développé par la
banque d'investissement sur le sentiment de marché des
investisseurs s'approche de la zone de danger, signalant que les
prix des actifs risqués devraient culminer dans les prochains
mois.
    Il atteint ainsi 7,9, son plus haut niveau depuis mars 2013,
et se rapproche du seuil de 8 qui constitue un signal de vente,
soulignent les analystes de BAML. 
    "Un repli tactique du S&P 500 à 2.686 points en février-mars
est désormais très vraisemblable", préviennent-ils, soit une
baisse d'un peu plus de 5% par rapport à ces niveaux actuels. 
    Evoquant les récentes déclarations sur les changes de part
et d'autre de l'Atlantique, les analystes de BofA Merrill Lynch
rappellent que le krach boursier de 1987 avait été précédé par
un bras de fer entre Européens et Américains sur le dollar. 
    "Un dollar plus fort veut dire plus d'aversion pour le
risque dans les semaines à venir", écrivent-ils en renouvelant
leur principale recommandation pour 2018: à l'achat sur la
volatilité, à la vente sur le crédit avec comme risque principal
une bulle sur les actions, gonflée par les 10.300 milliards
d'encours de dette à rendement négatif dans le monde. 
    Ils notent aussi que l'ampleur des flux sur les fonds
émergents, actions comme obligations, rend une correction sur
cette classe d'actifs très probable. 
    Au cours de la période sous revue, les fonds dédiés aux
actions émergentes ont enregistré leur deuxième collecte
hebdomadaire la plus élevée, à 8,1 milliards de dollars, et ceux
investis en dettes émergentes ont encore attiré 1,6 milliard de
dollars. 
    Les fonds obligataires, toutes catégories confondues, ont
enregistré des souscriptions nettes à hauteur de 4,0 milliards
de dollars mais ceux dédiés aux obligations à haut rendement ont
encore pâti de l'engouement généralisé pour les actions avec des
rachats nets à hauteur de 2,5 milliards de dollars et sur onze
des treize dernières semaines. 
    Au sein des fonds actions, ceux spécialisés sur les actions
européennes ont bénéficié de 4,6 milliards de dollars d'entrées
nettes, le montant hebdomadaire le plus élevé en 37 semaines. 
    La collecte des fonds dédiés aux actions américaines a porté
sur 7,0 milliards de dollars et celle des fonds en actions
japonaises a atteint 3,4 milliards de dollars.
    Les fonds investis en métaux précieux, principalement l'or, 
ont quant à eux connu leur collecte hebdomadaire la plus élevée
en près d'un an à 1,5 milliard de dollars. 
    
    Souscriptions(+)/Rachats(-) nets par grandes catégories de
fonds (en milliards de dollars):
 
                        Semaine au 24       2018
                           janvier       
 Actions                    +33,2          +76,99
                                         
 Obligataires               +4,0           +31,96
                                         
 Monétaires                 +0,72          +48,76
                                         
 Matières premières         +1,22          -0,35
                                         
 
 (Marc Joanny, édité par Marc Angrand)
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