December 20, 2017 / 5:07 PM / a year ago

POINT MARCHÉS-La réforme fiscale US dope les rendements, repli des actions

    * Le Stoxx 600 a perdu 0,68%, le CAC 40 0,56%
    * Wall Street marque le pas
    * La remontée des rendements obligataires se poursuit
    * Débat sur l'impact de la réforme fiscale américaine

    par Marc Angrand
    PARIS, 20 décembre (Reuters) - Les Bourses européennes ont
fini en net repli mercredi, pénalisées par la remontée marquée
de l'euro après l'adoption quasi définitive du projet de réforme
fiscale de l'administration Trump par le Congrès américain, qui
fait baisser le dollar et favorise la hausse des rendements
obligataires. 
    À Paris, le CAC 40 a terminé en baisse de 0,56%
(30,14 points) à 5.352,77 points et à Francfort, le Dax
a reculé de 1,11%. L'indice EuroStoxx 50 a cédé
0,83%, le FTSEurofirst 300 0,73% et le Stoxx 600
 0,68%.
    Epargnée par l'impact de l'appréciation de l'euro, la Bourse
de Londres a limité son repli à 0,25%. 
    A Madrid, l'indice Ibex n'a quant à lui cédé que
0,26% à la veille des élections régionales en Catalogne, dont
l'issue est incertaine mais dont les retombées du point de vue
du risque politique sont pour l'instant jugées limitées.

    Au moment de la clôture en Europe, Wall Street évoluait sur
une note hésitante, le Dow Jones oscillant autour de sa
clôture de la veille tandis que le Nasdaq Composite
cédait près de 0,2%.
    Le dollar, lui, perd 0,17% face à un panier de devises de
référence et l'euro se traite à 1,1879 dollar, en hausse
de 0,35% face au billet vert, après un pic à 1,1901 selon les
données Thomson Reuters, au plus haut depuis le début du mois. 
    Mais le fait marquant du jour pour les marchés est la
remontée des rendements des emprunts d'Etat: le dix ans
américain a frôlé la barre de 2,5%, sous laquelle il
évolue depuis mars, et son équivalent allemand a
touché un plus haut à 0,425%, en hausse de cinq points de base
sur la journée. 
    
    
    
    
    A l'origine de la faiblesse du dollar comme de l'envolée des
rendements obligataires se trouve le même facteur: la réforme
fiscale américaine. Si la Chambre des représentants doit revoter
sur le texte pour des raisons purement procédurales, il est
considéré comme pratiquement adopté et Donald Trump pourrait le
promulguer dans les prochains jours, enregistrant ainsi le
premier grand succès politique de son mandat.
    La fin imminente de ce feuilleton favorise un mouvement
classique de prises de bénéfice et de débouclage de positions,
d'autant plus marqué qu'il intervient à moins d'une semaine de
Noël.
    De plus, si la réforme est perçue comme un facteur de
soutien aux bénéfices des sociétés cotées, elle devrait aussi
plomber les finances publiques américaines et favoriser la
hausse des prix. 
    "La réforme de l'impôt sur les sociétés était peut-être
nécessaire mais elle à un coût: un creusement du déficit
budgétaire américain", souligne ainsi CIBC dans une note. "Si on
ajoute la ligne dure de l'administration (Trump) en matière de
commerce international, nous ne serions pas surpris d'assister à
une hausse des tarifs douaniers et à une montée de l'inflation."
    
    ILIAD FINIT DANS LE VERT APRÈS UN DÉBUT DE SÉANCE DIFFICILE
    Sur les marchés actions, la baisse a touché la
quasi-totalité des secteurs à l'exception de ceux des ressources
de base (+0,90%) et de l'énergie (+0,13%). Ce
dernier a profité de la remontée des cours du pétrole après
l'annonce d'une diminution des réserves de brut aux Etats-Unis
la semaine dernière.
    Parmi les secteurs privés d'une partie de leur attrait par
la remontée des rendements obligataires, l'immobilier a
abandonné 0,98%, l'assurance 0,98% et les télécoms
 0,86%. 
    La plus forte baisse du Stoxx 600 revient une nouvelle fois
au distributeur Steinhoff (-34,99%), dont l'action
vaut désormais autour de 0,30 euro, ce qui tend à donner des
variations en pourcentage spectaculaires.
    A la hausse, le laboratoire pharmaceutique allemand Stada
 a pris 8,36% après un accord avec son actionnaire
majoritaire perçu comme favorable à l'augmentation des
distributions aux actionnaires. 
    Aux fusions-acquisitions, Iliad, après avoir passé
une partie de la séance dans le rouge, a terminé sur un gain de
0,2% à la suite de l'annonce d'une prise de participation dans
Eir, l'opérateur historique irlandais.
    
                                              
  LA CLÔTURE                                  
 EN EUROPE                               
 Indices      Derni  Var.   Var.   YTD        
              er     Point  %            
                     s                   
 Eurofirst    1527,  -11,1  -0,73  +6,9       
 300          13     6      %      1%    
                                         
 Eurostoxx    3552,  -29,5  -0,83  +7,9       
 50           65     7      %      7%    
                                         
 CAC 40       5352,  -30,1  -0,56  +10,       
              77     4      %      09%   
 Dax 30       13069  -146,  -1,11  +13,       
              ,17    62     %      83%   
 FTSE         7525,  -18,8  -0,25  +5,3       
              22     7      %      5%    
 SMI          9314,  -84,3  -0,90  +13,       
              83     4      %      32%   
                                              
  Les valeurs à suivre à                      
 Paris et en Europe :                    
                                         
                                              
  LA                                          
 TENDANCE A                              
 WALL STREET                             
 Indices      Derni  Var.   Var.   YTD        
              er     Point  %            
                     s                   
 Dow Jones    24769  +14,3  +0,06  +25,       
              ,08    3      %      33%   
 S&P-500      2681,  +0,19  +0,01  +19,       
              66            %      78%   
 Nasdaq       6955,  -8,83  -0,13  +29,       
              02            %      20%   
 Nasdaq 100   6466,  -14,0  -0,22  +32,       
              61     6      %      96%   
                                              
  Compte rendu de la                          
 séance à Wall Street :                  
                                         
 "The Day Ahead" - Le point sur               
 la prochaine séance à Wall              
 Street                                  
                                              
  CHANGES                                     
              Cours  Veill  Var.%  YTD        
                     e                   
 Euro/Dlr     1,187  1,183  +0,34  +12,       
              8      8      %      98%   
 Dlr/Yen      113,2  112,8  +0,36  -3,0       
              9      8      %      6%    
 Euro/Yen     134,5  133,6  +0,70  +9,2       
              7      4      %      8%    
 Dlr/CHF      0,986  0,984  +0,15  -3,1       
              1      6      %      1%    
 Euro/CHF     1,171  1,165  +0,47  +9,3       
              4      9      %      0%    
 Stg/Dlr      1,340  1,338  +0,15  +8,6       
              3      3      %      5%    
 Indice $     93,27  93,44  -0,17  -8,7       
              90     10     %      4%    
                                              
 OR                                           
              Cours  Veill  Var.   YTD        
                     e      %            
 Or Spot      1264,  1261,  +0,25  +9,8       
              86     66     %      5%    
                                              
  TAUX                                        
                     Derni  Var.   Spread/Bund
                     er              (pts)
                                              
 Future Bund         161,8  -0,52             
                     6                   
 Bund 10 ans         0,41   -0,00             
                                         
 Bund 2 ans          -0,68  -0,01             
                                         
 OAT 10 ans          0,74   -0,00  +33,       
                                   48    
 Treasury 10         2,48   +0,01             
 ans                                     
                                         
 Treasury 2          1,86   +0,00             
 ans                                     
                                         
                                              
  PETROLE                                     
              Cours  Précé  Var    Var.  YTD
                     dent          %     
 Brut léger   57,89  57,56  +0,33  +0,5  +7,42
 US                                7%    %
 Brent        64,16  63,80  +0,36  +0,5  +13,0
                                   6%    6%
                                              
 
    
 (Edité par Juliette Rouillon)
  
 
 
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