December 14, 2017 / 11:31 AM / a year ago

LEAD 1-La France émettra 195 milliards d'euros d'obligations en 2018

* Un programme supérieur de 10 milliards à 2017

* L’encours des BTF devrait rester stable

* Des hypothèses de taux inchangées (Actualisé avec détails supplémentaires, rappel sur les hypothèses de taux de l’AFT)

PARIS, 14 décembre (Reuters) - La France émettra 195 milliards d’euros de dette à moyen et long terme nets des rachats en 2018 pour couvrir les besoins de financement de l’Etat, a annoncé jeudi l’Agence France Trésor, confirmant les chiffres publiés lors de la présentation du projet de loi de finances 2018 fin septembre.

Ce programme, qui sera complété par 7,7 milliards d’autres ressources, est supérieur de dix milliards à celui de 2017.

Il servira à financer un déficit budgétaire prévisionnel revu en hausse à 85,8 milliards d’euros, contre 82,9 milliards annoncé initialement, pour solder le dossier de la taxe sur les dividendes, et à rembourser 116,6 milliards de dette à moyen et long terme arrivant à échéance.

L’organisme chargé de la gestion de la dette de l’Etat français précise dans un communiqué qu’il a émis pour 213,1 milliards d’euros bruts de dette à moyen et long terme cette année, répartis entre 193,1 milliards d’euros d’obligations à taux fixe (OAT) et 20,0 milliards d’obligations indexées sur l’inflation (OATi et OAT€i).

Il a procédé parallèlement à 18,2 milliards d’euros de rachats de titres arrivant à échéance en 2018, ce qui lui permet de plus que compenser la révision en hausse du déficit budgétaire prévu, et à 9,9 milliards de rachats de titres arrivant à échéance en 2019, soit au total de 28,1 milliards.

S’agissant de la dette à court terme (BTF), l’AFT indique que son encours devrait rester stable l’an prochain après une baisse de 1,1 milliard d’euros attendue cette année. Il s’élevait à 134,8 milliards d’euros fin novembre.

Pour son programme d’émission, elle prévoit de lancer l’an prochain une nouvelle souche de référence de maturité février 2021, une nouvelle souche de référence sur la zone 5 ans, une nouvelle souche de référence à 10 ans et une autre à 15 ans.

L’OBLIGATION “VERTE” ABONDÉE

En termes d’obligations indexées, elle indique que, après avoir créé un nouveau titre à 10 ans indexé sur l’inflation française (OATi) en 2017, elle privilégiera en 2018 l’émission par syndication d’une nouvelle ligne indexée sur l’inflation européenne (OAT€i) de maturité comprise entre 15 et 20 ans, sous réserve des conditions de marché.

En cas de forte demande, elle envisagerait également l’émission par adjudication d’une nouvelle obligation de référence à 10 ans indexée sur l’inflation européenne.

L’AFT souligne qu’elle continuera par ailleurs d’abonder la souche de son “obligation verte” d’échéance 2039 lancée en janvier au gré de la demande de marché, et ce dans la limite des “dépenses vertes” éligibles pour 2018 dont le montant sera précisé début janvier.

En 2017, l’Etat français s’est financé au taux moyen de 0,65% pour ses émissions de dette à moyen et long termes, contre 0,37% en 2017, année qui a constitué un point bas. Le taux moyens des émissions de dettes très courte (jusqu’à un an) est tombé de son côté à -0,61%, contre -0,53% un an plus tôt.

Pour 2018, l’AFT s’en tient pour l’instant aux hypothèses avancées fin septembre, même si elles paraissent très prudentes au vu du niveau actuel des marchés.

Elle table ainsi sur un rendement de 1,85% en fin d’année pour les obligations d’Etat à dix ans, alors qu’il évolue actuellement légèrement au-dessus de 0,65%, en dessous de sa marque de fin 2016.

Pour les taux courts, l’Agence anticipe une remontée en 2018 en liaison avec la réduction des achats d’actifs de la Banque centrale européenne. Elle voit ainsi un taux à trois mois remontant à -0,1% en fin d’année alors qu’il se situe pour le moment autour de -0,8%. (Yann Le Guernigou, édité par Yves Clarisse)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below