December 5, 2017 / 12:53 PM / a year ago

BOURSE-Fnac Darty en tête du SBF 120, le plan stratégique apprécié

PARIS, 5 décembre (Reuters) - Fnac Darty enregistre la plus forte hausse de l’indice SBF 120 mardi à mi-séance à la Bourse de Paris, plusieurs analystes saluant le plan stratégique et les nouveaux objectifs dévoilés par le groupe de distribution.

Le titre gagne 2,22% à 93,00 euros vers 12h45 GMT après avoir touché plus tôt en séance un pic historique à 94,51 euros. Le SBF 120 recule de 0,29% au même moment et l’indice Stoxx européen du secteur de la distribution progresse de 0,8%.

Fnac Darty a présenté lundi soir les principaux points de son plan stratégique “Confiance +”, qui incluent l’objectif d’un doublement de sa marge d’exploitation à moyen terme pour la porter entre 4,5% et 5%, ainsi que l’ouverture de plus de 200 magasins en franchise et de plus de 100 autres dédiés à la cuisine.

Le groupe issu l’an dernier du rapprochement entre la Fnac et Darty a par ailleurs confirmé la signature d’un accord de partenariat avec Carrefour (-0,28%) dans les achats en France de produits électroménagers et d’électronique grand public.

Kepler Cheuvreux, déjà à l’achat sur la valeur, a porté son objectif de cours de 90 à 110 euros en saluant un plan stratégique “ambitieux” et des objectifs “attractifs”.

L’intermédiaire, qui avait déjà revu ses estimations de résultats 2017 à la hausse après la publication du chiffre d’affaires du troisième trimestre en octobre, précise avoir relevé son estimation de bénéfice par action (BPA) 2020 de 13% au vu des annonces de lundi.

De son côté, Natixis, également acheteur avec un objectif de 95 euros, estime que le nouvel objectif de marge n’est “clairement pas intégré, ni par le consensus, ni dans nos estimations”.

L’analyste de la banque ajoute juger Fnac Darty capable de dégager un flux de trésorerie disponible (free cash-flow, FCF) de 200 millions d’euros par an, soit un rendement de FCF de 9%, contre 6% à 7% dans le secteur.

En Bourse, Fnac Darty affiche une progression de près de 45% en 2017, quatre fois supérieure à celle de l’indice SBF 120. Le titre a notamment pris près de 18% depuis le 20 novembre, les premières informations sur une possible alliance avec Carrefour étant venues s’ajouter à l’impact d’une recommandation d’achat d’Exane BNP Paribas.

La capitalisation boursière du groupe approche désormais 2,5 milliards d’euros.

Evolution du titre Fnac Darty comparée à celle du SBF 120 en 2017 :

Marc Angrand, édité par Blandine Hénault

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