December 1, 2017 / 8:56 AM / 9 months ago

BOURSE-PSA recule, Citi s'attend à un redressement difficile pour Opel

1er décembre (Reuters) - PSA Peugeot Citroën figure parmi les baisses les plus marquées du CAC 40 vendredi matin à la Bourse de Paris après l’abaissement de la recommandation de Citi, passé à la vente en arguant des difficultés prévisibles liées au redressement d’Opel.

Le titre du constructeur automobile perd 1,35% à 17,14 euros à 9h42 alors que le CAC 40 recule de 0,7%. Au même moment, l’indice Stoxx européen du secteur automobile abandonne 1,33%.

Citi a ramené son objectif de cours sur la valeur à 14,50 euros.

“Nous dégradons l’action PSA car nous pensons que le redressement d’Opel/Vauxhall se révélera plus problématique que ne le pensent PSA et le marché”, explique la banque dans une note.

“Nous craignons que les acheteurs n’accordent trop d’importance aux résultats passés du PDG (Carlos Tavares) et si nous reconnaissons que Tavares a un historique impressionnant, nous rappelons que l’accord clé conclu par PSA en terme de ‘downsizing’ était en place avant son arrivée”, ajoute-t-elle.

Citi note aussi qu’Opel représente “un fardeau considérable” en matière de respect des règles sur le CO2 et que, selon ses calculs, le groupe dans son ensemble est le plus durement touché par le déclin du diesel.

“La trésorerie est pour nous l’élément clé, et plus spécifiquement les sorties de trésorerie”, explique également l’analyste de la banque, qui s’attend à une consommation de trésorerie “significative” sur les 12 à 18 mois à venir.

Moins de quatre mois après avoir bouclé le rachat d’Opel/Vauxhall à l’américain General Motors, PSA a annoncé le mois dernier qu’il lui faudrait basculer plus rapidement que prévu les modèles des deux marques sur sa propre technologie afin de respecter le plafond européen en matière d’émissions de CO2.

Reuters a appris cette semaine que PSA voulait réclamer à GM le remboursement d’environ la moitié de la somme acquittée pour lui racheter Opel, soit plus de 500 millions d’euros.

Marc Angrand, édité par Patrick Vignal

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