October 19, 2017 / 2:42 PM / 10 months ago

Le MES pourrait pour la première fois emprunter en dollar

par Melissa Song Loong

LONDRES, 19 octobre (IFR) - Le Mécanisme européen de stabilité (MES) pourrait emprunter pour la première fois en dollar la semaine prochaine, ont déclaré des sources de marchés jeudi.

Des banquiers anticipent une échéance de trois ou de cinq ans car une échéance plus longue serait moins intéressante financièrement.

Comme ce sera une première émission en dollar, les banquiers pensent que tout se passera bien.

“Quelle que soit l’échéence peu importe; ce serait étonnant qu’il (le MES) ne vienne pas sur le marché à cause de quelques points de base d’écart entre le trois et le cinq ans”, a déclaré un banquier.

Le coût ne sera sans doute pas la question essentielle pour un MES qui veut devenir un emprunteur régulier sur le marché en dollar.

“La courbe de (l’euro) du MES n’est pas très accentuée entre trois et cinq ans; il y a peu de référence donc un trois ans serait peut-être mieux en termes de coûts. Mais s’agit-il vraiment d’un emprunt de référence (benchmark)?”

Pour un second banquier, la Banque européenne d’investissement (BEI) pourrait être une bonne référence pour le “pricing”. Le récent emprunt de trois milliards de dollars à 2% échéance décembre 2022 de la BEI donnait huit points de base (pdb) au-dessus de la courbe des swaps, ce qui, converti ensuite en euro, donnerait l’Euribor moins 30 pdb environ, a-t-il expliqué.

Le MES a publié le 28 septembre une documentation légale mise à jour, ce qui le rapproche d’une émission effective. Il a mandaté Barclays, Citigroup, Deutsche Bank et JPMorgan en octobre pour le conseiller.

Wilfrid Exbrayat pour le service français, édité par Marc Joanny

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