9 octobre 2017 / 04:02 / il y a 9 jours

Gestion-Les marchés actions au plus haut, les flux peinent à suivre

    9 octobre (Reuters) - Les marchés actions devraient inscrire
de nouveaux plus hauts, estiment les stratégistes de Bank of
America Merrill Lynch dans une note publiée vendredi au terme
d'une semaine qui a vu Wall Street mais aussi le Dax de la
Bourse de Francfort atteindre de nouveaux pics. 
    Dans leur note intitulée "Plus hauts records, faibles flux",
ils soulignent toutefois que les investisseurs ne se précipitent
pas vers les actifs les plus risqués. 
    A 6,4 milliards de dollars (5,46 milliards d'euros) sur la
semaine au 4 octobre, "l'ampleur des flux de souscriptions sur
les actifs les plus risqués - actions et obligations à haut
rendement - est bien inférieure au seuil de 50 milliards de
dollars en rythme mensuel qui a constitué dans le passé un clair
signal de vente", écrivent-ils. 
    Les fonds d'investissement collectifs dédiés aux actions ont
bénéficié de 5,1 milliards de dollars de souscriptions nettes
sur la période et d'entrées nettes sur six des sept dernières
semaines. 
    Dans le même temps, les fonds obligataires ont collecté 9,5
milliards de dollars et enregistré une vingt-neuvième semaine
consécutive d'entrées nettes, selon l'étude qui reprend des
données d'EPFR Global, société de recherche spécialisée dans le
suivi des flux de souscription des grandes sociétés de gestion
internationales.
    Au sein des fonds actions, ceux dédiés aux valeurs
américaines ont subi des retraits à hauteur de 700 millions de
dollars et des rachats nets sur 14 des 16 dernières semaines.
     Les réallocations au sein des fonds en actions américaines
montrent que les investisseurs commencent à prendre en compte la
perspective de la réforme fiscale annoncée par le président 
Donald Trump. 
    En particulier, la rotation des grandes capitalisations
souvent plus internationalisées vers les petites et moyennes
valeurs plus domestiques a accéléré, les fonds dédiés aux
secondes bénéficiant de 600 millions de dollars d'entrées nettes
et ceux spécialisés sur les premières subissant des sorties à
hauteur de 3,4 milliards de dollars. 
    Les fonds investis en actions européennes, qui ont
enregistré des entrées nettes sur 25 des 28 dernières semaines,
ont recueilli 1,6 milliard de dollars sur la période. 
    En revanche, les fonds en actions japonaises ont connu une
troisième semaine consécutive de sorties nettes avec 300
millions de dollars de rachats. 
    Les actifs émergents continuent de profiter de flux de
souscriptions nettes avec des entrées de 700 millions de dollars
sur les actions comme sur l'obligataire. 
    Les fonds en métaux précieux, l'or principalement, ont subi
des rachats sur deux des trois dernières semaines avec des
sorties limitées à 25 millions de dollars sur la période. 
    
    Souscriptions(+)/Rachats(-) nets par grandes catégories de
fonds (en milliards de dollars):
 
                        Semaine au 4        2017
                           octobre       
 Actions                    +5,1           225,16
                                         
 Obligataires               +9,5           302,23
                                         
 Monétaires                +11,44          69,31
                                         
 Matières premières         +0,22           8,87
                                         
 

 (Marc Joanny)

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