6 septembre 2017 / 15:41 / dans 18 jours

GRAPHES-Marchés-Pyongyang ne fera pas éclater des bulles toujours plus grosses

* Les bulles financières de plus en plus incontrôlables ?

* bit.ly/2xOu0Ff

* La folle équipée du Bitcoin : bit.ly/2eFWM2n

* Fort recul de la volatilité : bit.ly/2wGUjPb

* Le risque nord-coréen peine à la faire décoller:

* bit.ly/2f3h5Hw

* Les actifs sud coréens pénalisés: bit.ly/2gH31Uc

PARIS, 6 septembre (Reuters) - Le président du directoire de Deutsche Bank s‘est publiquement alarmé mercredi du développement de bulles financières que favoriserait selon lui la politique monétaire ultra-accommodante de la Banque centrale européenne.

“Nous voyons des signes de bulles dans des segments de plus en plus nombreux des marchés de capitaux”, a dit John Cryan, devant un parterre de banquiers, à la veille d‘une réunion de politique monétaire très attendue de la BCE, en plaidant pour un changement de cap.

Les bulles financières se font de plus en plus grosses, prévient de son côté Bank of America Merrill Lynch, qui compare l‘évolution des prix de certains actifs avant leur effondrement aussi brusque qu‘inattendu.

Graphique : bit.ly/2xOu0Ff

La banque d‘investissement américaine pointe notamment l‘envolée du Bitcoin qui attire régulièrement l‘attention.

Graphique : bit.ly/2eFWM2n

Mais elle note aussi l'évolution de la volatilité sur les marchés d'actions, que les récentes tensions géopolitiques liées aux essais nucléaires de la Corée du Nord ne sont pas parvenues à raviver significativement. Graphique: bit.ly/2wGUjPb

Les actifs sud-coréens ont néanmoins été sensiblement affectés par la perspective de voir Pyongyang se doter de l'arme nucléaire. Graphique: bit.ly/2gH31Uc

Les analystes de TS lombard notent que les pics de volatilité sur les actions américaines sont allés decrescendo depuis la menace de Pyongyang de cibler l‘île de Guam, qui regroupe une base militaire américaine avec un escadron de sous-marins, une base aérienne et un groupe de garde-côtes.

Les annonces qui ont suivi, qu'il s'agisse du passage d'un missile nord-coréen au dessus de l'espace aérien japonais ou d'un essai nucléaire, ont eu des effets plus limités sur la volatilité. Graphique: bit.ly/2f3h5Hw

“Plus vite Pyongyang sera doté de sa force de dissuasion nucléaire, à laquelle il est évident que le régime ne renoncera pas car il en fait une condition de sa survie - une vision tout à fait pragmatique après le sort réservé à l’Irak ou à la Libye ces dernières années-, plus vite la communauté internationale sera bien obligée d’en prendre son parti”, notent les analystes d‘Aurel BCG dans une note consacrée aux dossiers chauds de la rentrée.

Pour leurs homologues de TS Lombard, il ne fait pas de doute non plus que l‘objectif du dirigeant nord-coréen est de se doter d‘une capacité de dissuasion nucléaire afin de prévenir une attaque américaine, de s‘assurer une plus grande influence régionale et de consolider son régime.

“Son interprétation de la réaction des autres nations à son programme nucléaire et de missiles est qu‘elles n‘exerceront pas une pression militaire et économique suffisante pour entraîner sa chute”, écrivent-ils.

“Puisqu‘il a fait de son programme d‘armements la raison d‘être de son régime, les seules discussions susceptibles de l‘intéresser devront prendre cet objectif en compte”, poursuivent-ils.

Sources:

* Are bubbles becoming more “bubbly”. The European Credit Strategist. 5 septembre 2017. Bank of America Merrill Lynch.

* Why Kim Jong-un won’t give up. China in depth. TS Lombard. 4 septembre 2017

* Les dossiers chauds de la rentrée. La Corée du Nord. Aurel BCG. 4 septembre 2017.

Marc Joanny, édité par Marc Angrand

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