4 septembre 2017 / 16:58 / il y a 17 jours

La BCE réduit ses achats de dette allemande au plus bas

FRANCFORT, 4 septembre (Reuters) - La Banque centrale européenne (BCE) a réduit en août ses achats de dette allemande à leur plus faible niveau depuis le début en mars 2015 de sa politique de rachats d‘actifs, montrent les données rendues publiques lundi.

Depuis des mois, la BCE, qui doit respecter des quotas par pays en fonction de leur poids respectif dans son bilan, achète moins de dette allemande et plus de dettes française et italienne qu‘elle ne le devrait. Elle pourrait devoir s‘affranchir davantage de ces règles si elle décide de prolonger au-delà de la fin de l‘année son programme d‘assouplissement quantitatif (QE), destiné à soutenir le crédit et donc l‘activité et l‘inflation dans la zone euro.

Mario Draghi, le président de l‘institut de Francfort, doit s‘exprimer jeudi sur la politique monétaire de la BCE mais aucune décision n‘est attendue avant octobre, voire décembre, au sujet de l‘avenir de ces rachats d‘actifs, dont le montant total devrait atteindre 2.300 milliards d‘euros en l‘état.

La BCE et la Bundesbank ont acheté en août pour seulement 9,803 milliards d‘euros d‘obligations publiques émises par l‘Allemagne, soit 331 millions d‘euros de moins que ne le prévoient les règles du QE. Il s‘agit du montant mensuel le plus faible depuis le lancement de ce programme.

A l‘inverse, les rachats de dettes émises par la France et l‘Italie ont été supérieurs de 1,3 milliard et 725 millions d‘euros à leurs quotas respectifs.

Ces calculs de Reuters sont effectués à partir des données de la BCE hors Grèce, qui n‘a jamais bénéficié du QE en raison de sa mauvaise note de crédit.

Au total, la BCE a acheté pour 42,8 milliards d‘euros de titres publics en août, un mois difficile pour ce type d‘opérations en raison de l‘absence de nombreux investisseurs partis en vacances. Cela représente une baisse d‘environ 9 milliards d‘euros par rapport à juillet. (Francesco Canepa; Bertrand Boucey pour le service français, édité par Véronique Tison)

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