16 juin 2017 / 15:29 / dans 3 mois

Gestion-Flux massifs sur les actions malgré la Fed et les technos-BAML

    PARIS, 16 juin (Reuters) - Ni la confirmation de
l'orientation plus restrictive de la politique monétaire
américaine, ni la correction subie par les valeurs
technologiques n'ont découragé les investisseurs de placer
massivement leurs capitaux à Wall Street sur la semaine au 14
juin, montre une étude publiée vendredi par Bank of American
Merrill Lynch. 
    Les souscriptions hebdomadaires nettes sur les fonds dédiés
aux actions américaines ont atteint leur deuxième niveau le plus
élevé depuis que les données sur les flux de souscription des
grandes sociétés de gestion internationales citées dans l'étude
sont compilées par EPFR Global, le record remontant à la fin
2014 où elles avaient totalisé 35,5 milliards de dollars. 
    L'attrait des actions américaines a contribué à la plus
forte collecte hebdomadaire sur les fonds actions, toutes
catégories géographiques confondues, depuis l'élection de Donald
Trump à la présidence des Etats-Unis, avec des entrées nettes de
24,6 milliards de dollars. 
    Les fonds actions européens et ceux investis en actions
émergentes ont enregistré respectivement une douzième et une
treizième semaine consécutive de souscriptions nettes à hauteur
de 1,1 milliard de dollars dans le premier cas et d'un milliard
dans le second. 
    Les fonds dédiés aux actions japonaises ont bénéficié
d'entrées nettes pour la première fois en trois semaines à
hauteur de 1,7 milliard de dollars. 
    Dans un contexte de rechute des anticipations d'inflation et
des taux longs, la recherche de rendement continue d'avoir le
vent en poupe. 
    Les souscriptions nettes sur les fonds investis en
obligations à haut rendement et ceux dédiés à la dette émergente
sont ressorties respectivement à 600 millions et 1,3 milliard de
dollars sur la période. Elles totalisent 35 milliards de dollars
sur les quatre dernières semaines et progressent à leur rythme
le plus soutenu depuis février 2015. 
    Les fonds en obligations d'Etat ont de leur côté enregistré
les entrées les plus élevées en vingt semaines, à un milliard de
dollars, tandis que ceux spécialisés dans les obligations
indexées sur l'inflation ont subi des rachats nets à hauteur de
100 millions de dollars et des sorties nettes sur quatre des
cinq dernières semaines. 
    Les retraits sur les fonds dédiés aux métaux précieux,
principalement l'or, ont porté sur 200 millions de dollars. 
    "Nous sommes au début d'un resserrement synchronisé des
politiques monétaires", préviennent les analystes de BofA
Merrill Lynch, en référence aux récentes annonces de la Fed mais
aussi de la Banque centrale européenne, de la Banque
d'Angleterre, de la Banque du Japon ou encore des banques
centrales chinoise et canadienne. 
    "Cela ne va pas déclencher un marché baissier dans
l'immédiat mais ce point d'inflexion des politiques monétaires
aura des effets négatifs dans les trimestres à venir",
préviennent-ils, recommandant d'acheter la volatilité. 
    
    Souscriptions(+)/Rachats(-) nets par grandes catégories de
fonds (en milliards de dollars):
 
                        Semaine au 14       2017
                          juin 2017      
 Actions                    +24,6         +163,76
                                         
 Obligataires               +9,0          +192,71
                                         
 Monétaires                -31,31          -38,91
                                         
 Matières premières         +0,55          +9,65
                                         
 

 (Marc Joanny, édité par Wilfrid Exbrayat)

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