25 mai 2017 / 08:41 / dans 6 mois

BOURSE-Safran et Zodiac montent après leur nouvel accord de fusion

PARIS, 25 mai (Reuters) - Safran et Zodiac sont en hausse jeudi matin à la Bourse de Paris au lendemain de la présentation de leur nouveau projet de rapprochement, qui se traduit par une nette réduction du prix offert par le premier pour racheter le deuxième.

A 10h30, le titre Safran gagne 0,96% à 76,84 euros et Zodiac 0,5% à 23,08 euros alors que l‘indice CAC 40 abandonne 0,25% après une ouverture dans le vert.

La cotation des deux équipementiers aéronautiques avait été suspendue mercredi dans l‘attente du communiqué sur les nouvelles modalités de l‘offre de fusion.

Après une heure et demie d‘échanges, les volumes sur Zodiac représentent déjà 1,7 fois leur moyenne des 90 dernières séances, contre 0,7 fois pour Safran et seulement 14% du volume quotidien moyen pour le CAC.

Le nouveau projet amical prévoit une offre principale d‘achat en numéraire visant la totalité du capital de Zodiac au prix unitaire de 25 euros, donc inférieure de 15% au prix initial annoncé en janvier (29,47 euros).

Si le marché semble soulagé par la fin de l‘incertitude sur le projet, plusieurs analystes soulignent que de nombreuses incertitudes demeurent sur sa mise en oeuvre.

Le projet est à première vue favorable aux deux sociétés, estime ainsi Kepler Cheuvreux dans une note, tout en soulignant les inconnues en terme d‘exécution pour Safran.

De son côté, Jefferies conclut qu’“il est raisonnable de penser que Safran et Zodiac peuvent s‘unir et réussir à cohabiter plutôt bien”.

“Les arguments avancés contre l‘acquisition de Zodiac ont donné matière à réflexion, mais au final, l‘arithmétique ne suffit pas à nous convaincre que Safran ne doit pas être autorisé à mettre en oeuvre sa stratégie”, ajoute l‘intermédiaire.

Le fonds activiste TCI, qui mène depuis plusieurs mois la fronde contre le projet de mariage Safran-Zodiac, n‘a pas encore réagi à sa nouvelle version.

Marc Angrand, avec Wout Vergauwen, édité par Patrick Vignal

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