8 mai 2017 / 13:28 / il y a 5 mois

USA-Divergences de vue entre Bullard et Mester sur les taux

AMELIA ISLAND, Floride/CHICAGO, 8 mai (Reuters) - La Réserve fédérale n‘a pas besoin de poursuivre sa politique de hausse de taux à un rythme soutenu, a estimé lundi le président de l‘antenne de St. Louis de la banque centrale américaine tandis que son homologue de la Fed de Cleveland a plaidé pour une poursuite du relèvement des taux.

La demande toujours forte pour les actifs sûrs et la faible croissance de l‘offre de travail aux Etats-Unis maintiendront les taux d‘intérêt à un bas niveau dans un avenir prévisible, ce qui signifie que la Fed n‘a pas besoin de continuer les hausses de taux à un rythme soutenu comme elle le prévoit, a dit lundi James Bullard, le président de la Réserve fédérale de St. Louis.

Il a modifié sa vision de l‘économie américaine l‘année dernière en considérant qu‘elle était entrée dans un “régime” de faible croissance et de faible inflation qui n‘était sans doute pas près de changer rapidement.

Dans cette situation, avait-il ajouté, le niveau approprié du principal taux directeur est inférieur à 1%, soit proche du niveau atteint après le dernier relèvement de l‘objectif des fonds fédéraux en mars, désormais fixé dans une fourchette de 0,75% à 1,0%.

La situation de l‘économie est aussi caractérisée, selon James Bullard, par un recul du taux d‘intérêt “naturel”, un concept auquel se réfèrent les représentants de la Fed et qui correspond au taux d‘intérêt qui ne stimule pas mais ne freine pas non plus l‘activité économique.

Dans une intervention à l‘occasion d‘une conférence organisée par la Fed d‘Atlanta, Bullard a dit qu‘il avait établi dans une étude récente que le recul du taux d‘intérêt naturel pouvait en grande partie s‘expliquer par la forte demande pour les actifs sûrs comme les obligations du Trésor américain.

EMPLOI ET INFLATION JUSTIFIENT LA HAUSSE, DIT MESTER

“Le taux d‘intérêt naturel, et par conséquent le taux directeur approprié, est bas et ne devrait sans doute pas varier beaucoup”, a dit Bullard.

Avec un taux de chômage faible et une inflation proche de la cible, la Fed a sans doute atteint ses objectifs.

“Le taux directeur est à un niveau à peu près approprié”, a-t-il dit.

De son côté, la présidente de la Réserve fédérale de Cleveland, Loretta Mester, a plaidé pour une poursuite des hausses de taux par la Réserve fédérale, estimant que les objectifs en termes d‘emploi et de hausse de prix étaient atteints.

Dans un discours qui a largement confirmé sa vision optimiste de l‘économie américaine, Loretta Mester a dit qu‘avec des risques “globalement équilibrés”, la Fed ne devrait pas reporter de nouveaux durcissements monétaires jusqu‘à ce que ces deux mandats - le plein emploi et une inflation de 2% en rythme annuel - soient pleinement réalisés.

“Nous avons rempli l‘essentiel de notre mandat sur l‘emploi et l‘inflation se rapproche de notre objectif de 2%”, a dit Mester, qui redeviendra membre votante du comité de politique monétaire de la Fed l‘année prochaine et qui figure parmi les membres de la Fed favorable à un durcissement de la politique.

Ses propos ont conforté les anticipations des intervenants sur une nouvelle hausse de taux directeurs le mois prochain après les deux relèvements intervenus depuis le mois de décembre et avant une autre d‘ici la fin de l‘année.

Mester a aussi réaffirmé qu‘elle soutiendrait le démarrage du dégonflement du bilan de 4.500 milliards de dollars de la Fed avant la fin de cette année.

Elle a également estimé que le ralentissement de l‘inflation au mois de mars et de la croissance économique au premier trimestre était transitoire.

Mark Weinraub et Howard Schneider; Marc Joanny pour le service français, édité par Marc Angrand

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