5 décembre 2016 / 05:01 / dans un an

Gestion-Les sorties continuent sur l'obligataire et l'or-BAML

(Répétition sans changement d'une dépêche transmise vendredi)
    * Plus forte décollecte sur l'obligataire et l'or depuis
mi-2013:
    * bit.ly/2gIrQ1k et bit.ly/2gv4EWK
    * Rachats sur les obligations indexées sur l'inflation
    * Plus fortes sorties sur les actions européennes en onze
semaines

    PARIS, 5 décembre (Reuters) - Les sorties sur les fonds
obligataires et dédiés à l'or provoquées par la remontée des
taux d'intérêt et des anticipations d'inflation après l'élection
de Donald Trump à la présidence des Etats-Unis ont continué mais
sans s'amplifier cours de la semaine au 30 novembre, montre une
étude publiée vendredi par Bank of America Merrill Lynch Global
Research.
    Les promesses de relance budgétaire massive du président élu
aux Etats-Unis ont entraîné une hausse des taux d'intérêt à long
terme, conforté les anticipations d'un durcissement de la
politique monétaire de la Réserve fédérale et favorisé un
nouveau renforcement du dollar. 
    Ces mouvements ont conduit à un repositionnement des
investisseurs sur les marchés d'actions au détriment de l'or et
des obligations, à l'exception de celles qui sont indexées sur
l'inflation, au moins jusqu'à la période sous revue. 
    Les fonds obligataires toutes catégories confondues ont
enregistré les sorties cumulées sur cinq semaines les plus
élevées en trois ans et demi. Les rachats nets cumulés sur trois
semaines ont eux aussi atteint un pic de trois ans et demi. A
l'inverse les fonds actions ont bénéficié des entrées cumulées
sur quatre semaines les plus importantes en deux ans. 
    Sur la seule semaine au 30 novembre, les sorties sur les
fonds obligataires ont atteint 4,4 milliards de dollars (4,12
milliards d'euros), selon l'étude qui reprend des données d'EPFR
Global, société de recherche spécialisée dans le suivi des flux
de souscription des grandes sociétés de gestion internationales.
    Les fonds investis en obligations indexées sur l'inflation
ont enregistré leurs premiers rachats nets en 25 semaines (-300
millions de dollars), ce qui peut laisser penser que les
réallocations de portefeuilles liées aux conséquences attendues
de l'élection de Donald Trump se stabilisent, relèvent les
analystes de BofA Merrill Lynch. 
    Les fonds spécialisés sur les métaux précieux, l'or
principalement, ont subi une troisième semaine consécutive de
rachats (-600 millions de dollars). 
    Les fonds actions ont bénéficié de 1,2 milliard de dollars
d'entrées nettes, ceux dédiés aux actions européennes subissant
toutefois des rachats à hauteur de 2 milliards de dollars, le
montant hebdomadaire de sorties nettes le plus élevé en onze
semaines. 
    Les fonds investis en actions américaines ont connu une
quatrième semaine consécutive de souscriptions nettes, à hauteur
de 4,4 milliards de dollars, ceux spécialisés sur les actions
japonaises ont bénéficié de 100 millions de collecte. 
    Les fonds en actions émergentes ont enregistré leur première
semaine d'entrées nettes en cinq semaines pour un montant, là
encore limité à 100 millions de dollars.     
    
    Souscriptions(+)/Rachats(-) nets par grandes catégories de
fonds (en milliards de dollars):
 
                        Semaine au 30       2016
                          novembre       
 Actions                    +1,2          -108,30
                                         
 Obligataires               -4,4          +153,34
                                         
 Monétaires                  nd            -41,78
                                         
 Matières premières          nd            +30,2
                                         
 
 (Marc Joanny, édité par Marc Angrand)

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