30 septembre 2016 / 09:47 / il y a un an

BILAN-Marché primaire actions en hausse au T3, en recul sur 2016

* Les fonds levés en baisse de 30% depuis début 2016 à $463 mds

* Les introduction en bourse en chute de 34% à $79 mds

* JPMorgan en tête du classement, Goldman affecté par l‘Asie au T3

par Dasha Afanasieva

LONDRES, 30 septembre (Reuters) - Les montants levés à l‘échelle mondiale sur le marché primaire actions ont augmenté au troisième trimestre mais pas suffisamment pour compenser le net recul enregistré au premier semestre au cours duquel la volatilité des marchés a entraîné le report ou l‘annulation de nombreuses opérations.

Les appels au marché et introductions en Bourse ont totalisé 463,5 milliards de dollars (415 miliards d‘euros) depuis le début de l‘année, en recul de 30% par rapport à la même période de 2015.

De nombreuses opérations en attente pourraient être lancées dans les deux trimestres à venir si les conditions de marché le permettent, selon des banquiers conseils qui soulignent toutefois que les montants levés seront inférieurs cette année à ceux de 2015.

Les fonds levés dans le cadre d‘introductions en Bourse sont en baisse de plus d‘un tiers sur les neuf premiers mois de l‘année à 79,2 milliards de dollars, au plus bas depuis 2009, selon des données de Thomson Reuters Equity Capital Markets (ECM).

Des banquiers conseils ont dit que des opérations qui n‘ont pu être réalisées dans les premiers mois de l‘année du fait de conditions de marché défavorables ont pu être lancées au cours d‘un troisième trimestre qui a été plus actif qu‘à l‘accoutumée.

Achyntia Mangla, responsable de l‘activité marché primaire actions de JP Morgan pour la zone EMEA, a dit que les investisseurs étaient devenus moins inquiets des conséquences de la décision des Britanniques de quitter l‘Union européenne (Brexit) tandis que l‘orientation de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine et la stabilisation de la zone euro les avaient rassurés.

“Ce n‘est pas un marché haussier mais c‘est un marché positif avec beaucoup de liquidités que les investisseurs sont désireux de placer dans les titres et aux prix qui leur semblent appropriés”, a-t-il dit.

“Ce n‘est pas une situation de marché qu‘on peut tenir pour acquise. La volatilité peut revenir et les investisseurs vont surveiller la performance de marché des transactions.”

L‘indice MSCI monde devrait ainsi enregistrer sa meilleure performance trimestrielle sur la période juin-septembre depuis plus d‘un an.

ACCUEIL MITIGE

Les marchés ont été pénalisés en début d‘année par un regain d‘inquiétude sur l‘ampleur du ralentissement économique en Chine et la poursuite de la baisse des cours du pétrole.

Le vote en faveur du Brexit a entraîné un regain de volatilité au début de l‘été et découragé les entreprises qui avaient le projet de venir sur le marché.

Des banquiers conseils ont dit que certaines opérations qui n‘avaient pu être réalisées à ce moment-là ont été reportées en août et en septembre.

Le cabinet de consultants EY s‘attend à un flux soutenu d‘opérations d‘ici la fin de l‘année et jusqu‘au début 2017 tout en soulignant qu‘un environnement politique stabilisé et une clarification du calendrier et des modalités du Brexit seront déterminants pour l‘activité sur le marché primaire.

Après son introduction en Bourse de Hong Kong en fin de trimestre, la banque postale chinoise a connu des débuts sans relief, les craintes sur la solidité du système bancaire chinois pesant sur la demande des particuliers.

L‘opération, la plus importante des deux dernières années, s‘est traduite par un quintuplement en valeur des introductions en Bourse en Chine sur le trimestre.

La semaine dernière, la demande pour les titres Nets , l‘émetteur de la carte de débit la plus populaire au Danemark, a dépassé les attentes mais ils ont clôturé la séance de jeudi 5% en dessous du prix d‘offre.

JP Morgan Chase est en tête du palmarès mondial depuis le début de l‘année des chefs de file aussi bien pour les mandats d‘introduction en Bourse que pour ceux des émissions, en partie grâce à son rôle de teneur de livres pour une émission de convertibles de 4,1 milliards de dollars réalisée par Vodafone en février.

Goldman Sachs a en revanche perdu sa première place dans le palmarès des commissions perçues sur les opérations sur actions en Asie pour la première fois en plus d‘une décennie, une contreperformance qui a conduit la banque à réduire la voilure dans la région.

L‘introduction en Bourse de Londres par l‘opérateur télécoms espagnol Telefonica de sa filiale de téléphonie mobile O2 devrait être l‘une des opérations phares de la fin de l‘année en Europe.

Des banquiers conseils ont dit qu‘en dépit d‘un flux solide d‘opérations à venir, aucune banque ne devrait retrouver des volumes d‘activité aussi élevés que ceux de la période 2014-2015, marquée par de nombreuses mises en Bourse par des intervenants du private equity.

Un calendrier politique chargé avec l‘élection présidentielle américaine et le référendum constitutionnel italien ainsi que la perspective d‘une entrée dans le vif des négociations sur le Brexit ne permettent toutefois pas d‘exclure des périodes de forte volatilité d‘ici la fin de l‘année.

Marc Joanny pour le service français, édité par Wilfrid Exbrayat

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