30 novembre 2015 / 15:29 / il y a 2 ans

STRATEGIE-Marc Renaud (Mandarine Gestion) attend une normalisation des taux

PARIS, 30 novembre (Reuters) - ** Marc Renaud, responsable actions Value chez Mandarine Gestion, attend une normalisation des taux d‘intérêt américains qui pourrait favoriser la gestion Value (recherche de valeurs décotées par rapport à leur valeur intrinsèque), qui sous-performe les valeurs de croissance dans des marchés déformés par les politiques monétaires accommodantes des banques centrales.

** Graphique comparant les performances boursières annualisées des stratégies Growth et Value en Europe:

bit.ly/1MQ7qxN

** “Le marché américain est directeur (...) Cette inflexion massive sur le cycle des taux (...) c‘est clairement une possible inversion de tendance dans les styles”, a déclaré lundi lors d‘une conférence de presse Marc Renaud, qui est également président de Mandarine Gestion.

** Graphique comparant l‘évolution des taux américains à 10 ans et l‘écart de performance entre les valeurs Value et Growth:

bit.ly/1PnQxOO

** “Si on est dans un scénario de reprise cyclique confirmée et que le cycle américain de hausse des taux est un vrai cycle et pas un ‘one shot’, ça se diffusera à l‘Europe. Il n‘y a aucune raison de penser qu‘une reprise cyclique en Europe s‘accompagnerait de politique agressive des banques centrales éternellement (...)”, a estimé Marc Renaud.

** Selon Mandarine, une remontée des taux pénaliserait les secteurs ayant profité du contexte actuel de faiblesse des taux d‘intérêt, comme l‘immobilier, la distribution, l‘agroalimentaire ou la santé. A l‘inverse, l‘énergie, l‘automobile ou les valeurs liées aux matériaux seraient les principaux bénéficiaires d‘une normalisation des taux.

* LE POINT sur la gestion d‘actifs en France

Alexandre Boksenbaum-Granier, édité par Dominique Rodriguez

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