September 12, 2019 / 4:03 PM / 8 days ago

POINT MARCHÉS-Clôture sous les plus hauts en Europe, la BCE n'a pas pleinement rassuré

    * Le Stoxx 600 a gagné 0,2%, le CAC 40 à Paris 0,44%
    * La BCE baisse son taux de dépôt et relance son QE 
    * Mais certains investisseurs attendaient encore plus 
    * L'euro est reparti à la hausse après un plus bas à $1,0925

    par Marc Angrand
    PARIS, 12 septembre (Reuters) - Les Bourses européennes ont terminé dans le
vert mais sous leurs plus hauts du jour jeudi après l'annonce par la Banque
centrale européenne (BCE) de nouvelles mesures de soutien monétaire qui ne
répondent que partiellement aux attentes des investisseurs face aux multiples
signes de ralentissement de l'économie.
    Les décisions de la BCE ont ainsi empêché les actions européennes de
profiter pleinement de l'annonce par le président américain, Donald Trump, du
report de deux semaines des surtaxes douanières sur 250 milliards de dollars
(227 milliards d'euros) de produits chinois importés aux Etats-Unis, qui
soutient Wall Street.
    À Paris, le CAC 40 a fini sur une progression de 0,44% (24,8 points)
à 5.642,86 points après un pic à 5.667,46 pendant la conférence de presse de la
BCE. A Londres, le FTSE 100 a pris 0,09% et à Francfort, le Dax
a avancé de 0,41%. 
    L'indice EuroStoxx 50 a gagné 0,63%, le FTSEurofirst 300
 0,19% et le Stoxx 600 affiche en clôture une progression de
0,2% après avoir pris jusqu'à 0,78%.
    La BCE a, comme attendu, réduit son taux de dépôt de dix points de base à
-0,5% tout en introduisant un système de modulation pour atténuer son coût pour
les banques; elle reprendra parallèlement en novembre ses achats d'obligations
sur les marchés au rythme de 20 milliards d'euros par mois et elle s'est engagée
à maintenir des taux bas "aussi longtemps que nécessaire".
    Mais certains investisseurs espéraient une baisse de taux plus marquée et un
QE plus important. 
    "Trop peu et trop tard: c'est le jugement immédiat de beaucoup
d'observateurs européens", résume ainsi James Bentley, directeur de Financial
Markets Online. "Alors que la BCE actionne enfin sérieusement les leviers du
soutien monétaire, de nombreux observateurs européens doutent que cela soit
suffisant", ajoute-t-il.
    Les indices européens ont passé une partie de l'après-midi en territoire
négatif. Les informations de presse selon lesquelles des conseillers de Donald
Trump envisageraient un accord intérimaire entre les Etats-Unis et la Chine pour
repousser les prochains relèvements de droits de douane ont brièvement soutenu
la tendance, jusqu'à un démenti de la Maison blanche.
    
    VALEURS 
    Parmi les plus fortes hausses sectorielles en Europe se trouvent des
compartiments exposés à l'évolution des tensions commerciales, comme
l'automobile, dont l'indice Stoxx a pris 0,82%, les matières premières
 (+0,57%) ou les hautes technologies (+0,62%).
    A l'opposé, le compartiment du pétrole et du gaz a souffert de la
baisse des cours du baril et cédé 1,24%. 
    Le secteur bancaire, directement concerné par la baisse du taux de
dépôt de la BCE, a abandonné 0,07%.
    A Paris, Alstom a perdu 4,9% à 37,45 euros après la cession de 13%
de son capital par Bouygues (-0,63%) au prix unitaire de 37 euros.

    Accor a cédé 2,93% après l'abaissement de la recommandation de
JPMorgan à "sous-pondérer".
    
    A WALL STREET 
    Au moment de la clôture en Europe, Wall Street évoluait en hausse, le Dow
Jones s'adjugeant 0,39%, le Standard & Poor's 500 0,44% et le Nasdaq
Composite 0,46% grâce aux dernières nouvelles sur le commerce avec la
Chine.
    
    LES INDICATEURS DU JOUR 
    Aux Etats-Unis, l'inflation sous-jacente s'est accélérée en août pour
atteindre son plus haut niveau en rythme annuel depuis juillet 2018 à 2,4%.

    Les inscriptions hebdomadaires au chômage ont par ailleurs diminué la
semaine dernière, à 204.000, leur plus bas niveau depuis avril.
    En Europe, l'inflation IPCH d'août a été confirmée à 1,0% sur un an en
Allemagne et 1,3% en France tandis que la production
industrielle dans la zone euro ressort en baisse de 0,4% en juillet, un recul
plus marqué qu'attendu.
    
    CHANGES
    Après un bref passage à vide et un plus bas à 1,0925 dollar en réaction au
communiqué de politique monétaire de la BCE, l'euro s'appréciait de 0,58% face
au dollar à 1,1073 au moment de la clôture européenne, les cambistes
ayant surtout retenu des annonces du jour que l'institution de Francfort n'a pas
opté pour les mesures les plus extrêmes évoquées ces dernières semaines sur les
marchés.
    "On a eu un peu de tout mais au final, je crois que les marchés attendaient
la grosse artillerie et qu'il n'ont pas eu du tout la grosse artillerie", résume
Win Thin, responsable de la stratégie devises de Brown Brothers Harriman à New
York. 
    L'"indice dollar", qui mesure les fluctuations du billet vert face à un
panier de devises de référence, abandonne 0,25%. 
        
    TAUX
    Comme l'euro, les rendements des emprunts d'Etat de référence de la zone
euro ont piqué du nez après la publication du communiqué de la BCE mais ils sont
ensuite repartis à la hausse.
    Au moment de la clôture des marchés d'actions, celui du Bund allemand à dix
ans prenait près de trois points de base à -0,515% après un plus bas
à -0,647%. Son équivalent français était inchangé sur la séance à
-0,23% après être revenu brièvement à -0,376%, son plus bas niveau depuis une
semaine.
    Sur le marché américain, le rendement des Treasuries à dix ans a
suivi en partie les fluctuations de ceux de la zone euro, tombant sous 1,67%
avant de remonter au-dessus de 1,75%.
    
    PÉTROLE
    Les cours du brut sont en net repli après une réunion ministérielle de
l'"Opep+", qui n'a débouché sur aucune décision allant dans le sens d'une
réduction accrue de la production, et le démenti apporté par la Maison blanche
aux informations sur un possible accord commercial provisoire entre les
Etats-Unis et la Chine.
    Le nouveau ministre saoudien de l'Energie a déclaré à l'issue de cette
réunion qu'aucune nouvelle baisse de production ne serait décidée avant la
réunion semestrielle de l'Opep en décembre.
    Le Brent perd plus de 1,3% et retombe sous le seuil des 60 dollars,
le brut léger américain (West Texas Intermediate, WTI) cède plus de 1,6%
sous 55 dollars.
    
    A SUIVRE VENDREDI: 
    
    LA SITUATION SUR LES MARCHÉS
    (Certaines données peuvent accuser un léger décalage)
    
    
                                                            
  LA CLÔTURE EN                                             
 EUROPE                                              
 Indices          Dernier  Var.     Var. %   YTD            
                           Points                    
 Eurofirst 300    1534,64  +2,94    +0,19%   +15,27         
                                             %       
 Eurostoxx 50     3538,86  +22,04   +0,63%   +17,91         
                                             %       
 CAC 40           5642,86  +24,80   +0,44%   +19,28         
                                             %       
 Dax 30           12410,2  +51,18   +0,41%   +17,53         
                  5                          %       
 FTSE             7344,67  +6,64    +0,09%   +9,16%         
 SMI              10094,0  -4,50    -0,04%   +19,75         
                  9                          %       
                                                            
  Les valeurs à suivre à Paris et                           
 en Europe :                                         
                                                            
  LA TENDANCE A                                             
 WALL STREET                                         
 Indices          Dernier  Var.     Var. %   YTD            
                           Points                    
 Dow Jones        27245,0  +108,01  +0,40%   +16,79         
                  5                          %       
 S&P-500          3014,13  +13,20   +0,44%   +20,24         
                                             %       
 Nasdaq           8206,36  +36,69   +0,45%   +23,68         
                                             %       
 Nasdaq 100       7935,87  +48,29   +0,61%   +25,37         
                                             %       
                                                            
  Compte rendu de la séance à Wall                          
 Street :                                            
 "The Day Ahead" - Le point sur la                          
 prochaine séance à Wall Street                      
                                                            
  CHANGES                                                   
                  Cours    Veille   Var.%    YTD            
 Euro/Dlr         1,1074   1,1009   +0,59%   -3,44%         
 Dlr/Yen          108,02   107,81   +0,19%   -2,03%         
 Euro/Yen         119,64   118,71   +0,78%   -5,20%         
                                                     
 Dlr/CHF          0,9898   0,9926   -0,28%   +0,85%         
 Euro/CHF         1,0962   1,0932   +0,27%   -2,59%         
                                                     
 Stg/Dlr          1,2353   1,2326   +0,22%   -3,17%         
 Indice $         98,3990  98,6450  -0,25%   +2,31%         
                                                            
 OR                                                         
                  Cours    Veille   Var. %   YTD            
 Or Spot          1501,36  1497,30  +0,27%   +17,04         
                                             %       
                                                            
  TAUX                                                      
                           Dernier  Var.     Spread/Bund
                                               (pts)
                                                            
 Future Bund               173,47   -0,77                   
                                                     
 Bund 10 ans               -0,52    +0,02                   
                                                     
 Bund 2 ans                -0,69    +0,01                   
                                                     
 OAT 10 ans                -0,23    +0,03    +28,35         
                                                     
 Treasury 10 ans           1,77     +0,04                   
                                                     
 Treasury 2 ans            1,71     +0,04                   
                                                     
                                                            
  PETROLE                                                   
                  Cours    Précéde  Var      Var.%   YTD
                           nt                        
 Brut léger US    54,75    55,75    -1,00    -1,79%  +19,52%
                                                     
 Brent            59,88    60,81    -0,93    -1,53%  +10,58%
                                                            
 
 (Avec Karen Brettell à New York, édité par Wilfrid Exbrayat)
  
 
 
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