April 23, 2019 / 9:29 AM / a month ago

BOURSE-Faurecia rassure après son T1, pas Plastic Omnium

PARIS, 23 avril (Reuters) - Faurecia évolue en hausse mardi à la Bourse de Paris après la publication d’un chiffre d’affaires trimestriel supérieur aux attentes qui contraste avec des annonces plus moroses pour le concurrent Plastic Omnium.

A 11h17, l’action Faurecia avance de 1,04% à 48,51 euros, quand le titre Plastic Omnium abandonne 0,65% à 28,78 euros. Au même moment, l’indice SBF 120 perd 0,18%.

Faurecia a annoncé mardi un chiffre d’affaires de 4,32 milliards d’euros au titre du premier trimestre, en hausse de 0,2% en données publiées.

À taux de change constants, les ventes ont reculé de 1,1%, représentant une surperformance de 580 points de base comparée à la production automobile mondiale qui a chuté de 6,9%, a précisé le groupe.

Les analystes d’Invest Securities notent que le chiffre d’affaires du premier trimestre est au-dessus des attentes de respectivement 3,4% par rapport à leur anticipation et de 1,4% par rapport au consensus fourni par la société.

Les objectifs annuels de Faurecia ont par ailleurs été confirmés sur la base d’une production automobile mondiale attendue en baisse de 1% en 2019.

L’équipementier prévoit que la croissance de ses ventes à taux de changes constants devrait surperformer la production automobile mondiale de 150 à 350 points de base (hors consolidation de Clarion). Il table aussi sur une hausse en valeur de son résultat opérationnel et sur une marge opérationnelle qui devrait être supérieure ou égale à 7% (incluant la consolidation de Clarion à compter du 1er avril).

“La publication est clairement solide même si nous pensons toujours que le premier trimestre sera le meilleur trimestre de l’année en terme de surperformance (...). La confirmation des objectifs devrait rassurer et limiter les révisions à la baisse des estimations de résultats à ce stade”, indiquent les analystes d’Oddo Securities.

MANQUE DE VISIBILITÉ

De son côté, Plastic Omnium a publié un chiffre d’affaires consolidé de 2,075 milliards d’euros au premier trimestre, qui ressort en progression de 33,2% mais en repli de 0,3% à périmètre et changes constants.

La surperformance atteint 650 points de base par rapport à la production automobile mondiale.

Pour les analystes de Midcap Partners, le chiffre d’affaires est légèrement inférieur à leurs attentes qui étaient situées à 2,146 milliards et à celles du consensus (2,109 milliards).

En termes de prévisions, Plastic Omnium anticipe désormais une production automobile mondiale en baisse sur l’ensemble de l’année 2019, ce qui le pousse à accentuer ses mesures d’économies.

Le groupe prévoit pour le premier semestre une surperformance de 500 points de base de ses activités par rapport à une production automobile mondiale en repli d’environ 5% - une prévision nettement plus pessimiste que celle de Faurecia - et un résultat opérationnel inférieur à celui du premier semestre 2018.

Plastic Omnium ne s’avance pas sur des objectifs pour l’ensemble de l’exercice 2019, indiquant que les prévisions du marché automobile du deuxième semestre seront clé.

“L’absence de confirmation claire des objectifs pour 2019 devrait ramener les investisseurs à la réalité à propos de l’absence actuelle de visibilité dans le secteur, un élément qui a pu être en partie oublié récemment étant donné la forte progression en Bourse des équipementiers automobiles depuis le début de l’année”, pointent les analystes d’Oddo Securities.

Ceux-ci conservent néanmoins leur préférence pour Plastic Omnium qui a de nouveau démontré une surperformance plus élevée au premier trimestre et qui devrait continuer à le faire à moyen terme, estiment-ils.

Ils se montrent plus prudents sur Faurecia pour lequel ils attendent une révision à la baisse des objectifs 2019 et se montrent toujours sceptiques sur la récente acquisition de Clarion. (Blandine Hénault, édité par Véronique Tison)

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