January 31, 2019 / 9:44 AM / 3 months ago

POINT MARCHÉS-L'Europe dans le vert après la prudence affichée par la Fed

    * Le Stoxx 600 gagne 0,15% dans la matinée
    * La Fed ne fait plus référence à de nouvelles hausses de taux
    * Elle pourrait aussi aménager la réduction de son bilan
    * Le dollar et les rendements obligataires à la peine
    * Discussions sur le commerce et résultats restent en ligne de mire

    par Blandine Henault
    PARIS, 31 janvier (Reuters) - Les principales Bourses européennes évoluent
en hausse jeudi dans la matinée, après le message très prudent délivré par la
Réserve fédérale (Fed) qui contribue à soutenir les actifs risqués tout en
pesant sur le dollar et les rendements obligataires.
    À Paris, l'indice CAC 40 avance de 0,4% à 4.994,43 points vers 09h30
GMT. À Francfort, le Dax avance de 0,33% et à Londres, le FTSE
progresse de 0,64%. 
    L'indice EuroStoxx 50 de la zone euro recule de 0,1% avec la
faiblesse des Bourses de Milan et de Madrid mais le
FTSEurofirst 300 gagne 0,31% et le Stoxx 600 prend 0,15%.
    Mercredi soir, la Fed a laissé entendre que le cycle de resserrement de sa
politique monétaire en cours pourrait être déjà achevé en déclarant qu'elle
serait patiente en matière d'éventuels relèvements supplémentaires en raison des
incertitudes économiques et financières.
    Son président, Jerome Powell, a expliqué que les arguments en faveur d'une
poursuite de la hausse des taux s'étaient "affaiblis" et le communiqué publié à
l'issue de deux jours de débats du Federal Open Market Committee (FOMC) ne fait
plus référence à la perspective de relèvements supplémentaires des taux, une
rupture avec le discours tenu auparavant.
    "La Fed n'a pas fait référence à de futures hausses de taux, ce qui n'était
plus arrivé depuis quatre ans et la reprise du cycle de resserrement monétaire",
pointe John Plassard, pour Mirabaud Securities.
    "Si Donald Trump doit s'en réjouir, les marchés aussi car le soutien de la
banque centrale sera total en cas de coup dur".
    La banque centrale américaine a aussi ouvert la porte à un possible
assouplissement de la réduction de son bilan, qui atteint actuellement près de
4.100 milliards de dollars (3.570 milliards d'euros), ce qui pourrait l'amener à
rompre plus tôt avec cette stratégie et à conserver un portefeuille d'actifs
plus important que prévu initialement.
    "La Fed nous a surpris, ainsi que les marchés, en adoptant un ton
extrêmement accommodant", soulignent les économistes de Société générale.
    "Pour l'instant, nous conservons notre prévision pour deux hausses de taux
de 25 points de base, une en juin et une en septembre, mais après [la réunion
d'hier], le risque est clairement que la Fed ne relève qu'une seule fois ses
taux cette année".
    Le soutien de la Fed pourrait permettre aux investisseurs de digérer toute
éventuelle déception en provenance de Washington, où des négociations sur le
commerce se tiennent depuis mercredi entre la délégation américaine, conduite
par le représentant américain au Commerce Robert Lighthizer, et les négociateurs
chinois menés par le vice-Premier ministre chinois Liu He. 
    Il s'agit d'une phase décisive des discussions commerciales entre les deux
grandes puissances économiques mondiales, à un mois de la fin de leur
trêve.
    
    VALEURS 
    Outre les problématiques monétaire et commerciale, la cote est animée par de
nombreuses publications de résultats. 
    A contrario de LVMH la veille, qui a largement rassuré avec ses
résultats, le groupe d'horlogerie suisse Swatch  a fait état jeudi d'un
ralentissement de son activité au cours des trois derniers mois de 2018 en
raison d'une contraction de la demande en Asie et de "très faibles" ventes en
France. Conséquence, les résultats annuels sont moins bons que prévu et le titre
recule de 6,03%, lanterne rouge du Stoxx 600.
    Nokia lâche pour sa part 5,67% après avoir dit s'attendre à un
premier semestre en demi-teinte, une prévision qui éclipse la publication d'un
chiffre d'affaires et bénéfice trimestriels meilleurs que prévu.
    A l'inverse, Elis est recherché (+5,64%) après la publication
d'une croissance organique plus forte que prévu au quatrième trimestre.

    Lanterne rouge du SBF 120, Vallourec abandonne 5,5% après une
information de l'agence Bloomberg selon laquelle certains créanciers du groupe
cherchent à réduire leur exposition à la dette, redoutant que Vallourec ne
parvienne à respecter ses engagements financiers.
    
    EN ASIE 
    Les annonces de la Fed ont soutenu la tendance en Asie en dépit
d'indicateurs ressortis mitigés.
    La Bourse de Tokyo a terminé en hausse de 1,06% dans la foulée de
Wall Street. La production industrielle au Japon a décliné pour le deuxième mois
consécutif en décembre, mais le déclin (-0,1%) est moins prononcé qu'attendu.

    En Chine, l'activité dans le secteur manufacturier chinois s'est contractée
pour le deuxième mois consécutif en janvier, l'indice PMI manufacturier officiel
s'étant établi à 49,5 contre 49,3 attendu.
    Cela n'a pas empêché l'indice CSI 300 des grandes capitalisations
de Chine continentale de prendre 1,05% en clôture, tandis que la Bourse de Hong
Kong a avancé de 1,08%.
    
    A WALL STREET
    La Bourse de New York a fini en nette hausse mercredi après la promesse de
la Fed de privilégier la patience avant tout nouveau relèvement des taux
d'intérêt, un engagement venu amplifier une progression déjà soutenue après les
résultats d'Apple (+6,83%) et les prévisions solides de Boeing
(+6,25%).
    L'indice Dow Jones a gagné 1,77%, clôturant ainsi au-dessus du seuil
des 25.000 points pour la première fois depuis le 4 décembre, et le S&P-500
 a pris 1,55%, sa meilleure clôture depuis le 6 décembre.
    Le Nasdaq Composite a progressé de 2,2%, enregistrant ainsi sa plus
forte hausse en pourcentage sur une séance depuis le 4 janvier.
    Plusieurs entreprises ont publié à l'issue de la séance, telles que Facebook
, Tesla, Microsoft, Qualcomm et Visa.
    Les contrats à terme sur les indices américains signalent pour l'heure une
ouverture en très légère hausse.
    
    TAUX
    La prudence affichée par la Fed et les propos de Jerome Powell, qui a jugé
que les risques d'une inflation élevée avaient diminué, font logiquement reculer
les rendements obligataires américains.
    Celui des Treasuries à dix ans évolue à 2,67%, contre plus de
2,73% avant les annonces de la banque centrale. Le rendement des emprunts d'Etat
américains à deux ans est quant à lui retombé à moins de 2,5% contre
plus de 2,58% en amont du communiqué de la Fed.
    En Europe, le rendement du Bund allemand à dix ans suit la
tendance, reculant de deux points de base, à 0,167%, après avoir touché plus tôt
un creux depuis le 4 janvier à 1,161%. 
    Celui de l'OAT française à dix ans est tombé jusqu'à 0,568%, au
plus bas depuis novembre 2016.
    
    CHANGES
    Le dollar subit l'iumpact du discours accommodant de la Fed et de son
président, l'indice mesurant son évolution face à un panier de devises de
référence évoluant au plus bas depuis le 11 janvier.
    L'euro en a profité pour remonter à plus de 1,15 dollar, avant que
son avance ne soit freinée par l'annonce d'un recul bien plus prononcé que prévu
des ventes au détail en Allemagne en décembre (-4,3% sur un mois contre 0,6%
attendu).
    Les cambistes surveilleront à 10h00 GMT la publication de la première
estimation de la croissance du produit intérieur brut (PIB) de la zone euro au
quatrième trimestre. Les économistes interrogés par Reuters tablent sur une
croissance de 0,2% par rapport au trimestre précédent.  
    De son côté, la livre sterling se traite à plus de 1,31 dollar en
dépit des incertitudes persistantes entourant le Brexit.
    
    PÉTROLE 
    Les cours du brut sont orientés en hausse, soutenus par l'annonce d'une
baisse des importations de pétrole des Etats-Unis en provenance de l'Arabie
saoudite et par la perspective de perturbations dans l'offre pétrolière du
Venezuela après les sanctions imposées par Washington à l'encontre du pays.
    Le baril de Brent évolue autour de 61,90 dollars et le baril de brut
léger américaine (WTI) cote autour de 54,30 dollars.
    
    MÉTAUX
    La faiblesse du dollar consécutive aux annonces de la Fed soutient l'or, qui
reste proche d'un plus haut de huit mois. Le métal jaune, en passe de signer un
quatrième mois consécutif de hausse, se paie plus de 1.320 dollars l'once sur le
marché "spot". 
    
    PRINCIPAUX INDICATEURS ÉCONOMIQUES À L'AGENDA DU 31 JANVIER:    
 PAYS    GMT    INDICATEUR                     PÉRIODE     CONSENSUS     PRÉCÉDENT
 EZ      10h00  PIB (1re estimation)           T4          +0,2%         +0,2%
                - sur un an                                +1,2%         +1,6%
 EZ      10h00  Taux de chômage                décembre    7,9%          7,9%
 USA     13h30  Inscriptions au chômage        sem. au     215.000       199.000
                                               26/1                      
 USA     14h45  Indice PMI de Chicago          janvier     61,5          65,4
 USA     15h00  Ventes de logements neufs      novembre    560.000       544.000
                (annualisé)                                              
                - variation en %                           +2,9%         -8,9%
    
    LA SITUATION SUR LES MARCHÉS
    (Certaines données peuvent accuser un léger décalage)
    
    
  MARCHES                                                       
 EUROPEENS                                              
                                                                
 Indices        Dernier   Var.      Var. %    YTD               
                          Points                        
 Eurofirst 300  1411,68   +3,73     +0,26%    +6,03%            
                                                        
 Eurostoxx 50   3157,08   -4,66     -0,15%    +5,19%            
                                                        
 CAC 40         4993,92   +19,16    +0,39%    +5,56%            
                                                        
 Dax 30         11208,99  +27,33    +0,24%    +6,16%            
                                                        
 FTSE           6984,24   +42,61    +0,61%    +3,81%            
 SMI            8988,30   +22,59    +0,25%    +6,63%            
  Les valeurs à suivre à Paris et                               
 en Europe :                                            
                                                                
  BOURSES                                                       
 ASIATIQUES                                             
 Indices        Clôture   Var.      Var. %    YTD               
                          Points                        
 Nikkei-225     20773,49  +216,95   +1,06%    +3,79%            
                                                        
 Topix          1567,49   +16,73    +1,08%    +4,91%            
 Hong Kong      27942,47  +299,62   +1,08%    +8,11%            
                                                        
 Taiwan         9932,26   +0,67     +0,01%    -7,27%            
                                                        
 Séoul          2204,85   -1,35     -0,06%    +8,03%            
 Singapour      3190,17   +15,79    +0,50%    +3,96%            
                                                        
 Shanghaï       2584,57   +9,00     +0,35%    +3,64%            
                                                        
 Sydney         5864,70   -22,00    -0,37%    +3,87%            
                                                        
 La clôture à Tokyo :                                           
                                                        
                                                                
  WALL STREET                                                   
  La séance                                                     
 précédente :                                           
 Indices        Dernier   Var.      Var. %    YTD               
                          Points                        
 Dow Jones      25014,86  +434,90   +1,77%    +7,23%            
                                                        
 S&P-500        2681,05   +41,05    +1,55%    +6,95%            
                                                        
 Nasdaq         7183,08   +154,79   +2,20%    +8,26%            
                                                        
 Nasdaq 100     6807,91   +175,12   +2,64%    +7,55%            
                                                        
                                                                
  Compte rendu de la séance à Wall                              
 Street :                                               
 "The Day Ahead" - Le point sur la prochaine séance à           
 Wall Street                                            
                                                                
  CHANGES                                                       
                Cours     Veille    Var.%     YTD               
 Euro/Dlr       1,1487    1,1477    +0,09%    +0,16%            
                                                        
 Dlr/Yen        108,59    109,02    -0,39%    -1,51%            
                                                        
 Euro/Yen       124,74    125,15    -0,33%    -1,17%            
                                                        
 Dlr/CHF        0,9929    0,9941    -0,12%    +1,17%            
                                                        
 Euro/CHF       1,1406    1,1412    -0,05%    +1,35%            
                                                        
 Stg/Dlr        1,3120    1,3116    +0,03%    +2,85%            
                                                        
 Indice $       95,3360   95,3400   -0,00%    -0,87%            
                                                        
                                                                
 OR                                                             
                Cours     Veille    Var.%     YTD               
 Or Spot        1319,70   1319,51   +0,01%    +2,88%            
                                                        
                                                                
  TAUX                                                          
                                                                
                          Dernier   Var.      Spread/Bund
                                                 (pts)
 Future Bund              165,51    +0,33                       
                                                        
 Bund 10 ans              0,17      -0,02                       
                                                        
 Bund 2 ans               -0,56     +0,00                       
                                                        
 OAT 10 ans               0,57      -0,03     +40,21            
                                                        
 Treasury 10 ans          2,66      -0,03                       
                                                        
 Treasury 2 ans           2,49      -0,04                       
                                                        
                                                                
  PETROLE                                                       
 (en dollars)   Cours     Précéden  Var       Var.%     YTD
                          t                             
 Brut léger US  54,32     54,23     +0,09     +0,17%    +18,58%
                                                        
 Brent          61,93     61,65     +0,28     +0,45%    +14,37%
                                                                
 
 (Édité par Juliette Rouillon)
  
 
 
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