August 8, 2018 / 7:28 AM / 3 months ago

BOURSE-Casino au plus bas, Bernstein réduit sa valorisation

PARIS, 8 août (Reuters) - L’action Casino a touché un nouveau plus bas en Bourse de Paris mercredi après l’abaissement de la recommandation de Bernstein sur le titre, l’intermédiaire ayant réduit sa valorisation pour prendre en compte l’impact financier des accords de franchise.

Le titre du groupe de grande distribution cède 8,57% à 31,36 euros à 09h25, de loin la plus forte baisse de l’indice SBF 120 , alors en hausse de 0,07%.

Il est tombé dans les premiers échanges à 31 euros, enfonçant le plus bas du 26 juillet.

Bernstein a abaissé sa recommandation sur la valeur à “sous-performance” contre “performance de marché” et réduit son objectif de cours de 26% pour le ramener de 35 à 26 euros.

“Nous avons revu l’impact des transactions de Casino avec ses partenaires, principalement les franchisés français, pour mieux comprendre l’impact de ces coentreprises sur la rentabilité et le cash-flow de l’entreprise”, expliquent les analystes de la banque américaine.

“Ces franchisés et leurs transactions ont un impact sensible sur la rentabilité et le cash-flow et doivent donc être pris en compte avec attention pour valoriser la société.”

Bernstein estime ainsi que l’Ebitda de Casino doit être amputé de 152 millions d’euros pour refléter l’impact de ces opérations sur sa valorisation.

L’intermédiaire se dit en outre préoccupé par l’impact potentiel de cette réévaluation sur le refinancement à venir d’une partie de la dette du groupe, les actions Casino servant de collatéral.

Marc Angrand, édité par Dominique Rodriguez

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