May 29, 2018 / 10:49 AM / 2 months ago

POINT MARCHÉS-La crise italienne provoque une nouvelle poussée d'aversion au risque

    * Le Stoxx 600 perd 1,27% à la mi-journée
    * La Bourse de Milan lâche encore plus de 2,7%
    * L'euro retombe sous 1,16 dollar
    * Les taux des pays d'Europe du Sud, Italie en tête, s'envolent
    * Les valeurs bancaires chutent

    par Blandine Henault
    PARIS, 29 mai (Reuters) - La crise politique italienne continue de peser sur
les marchés en Europe mardi, pénalisant aussi bien les indices actions, et les
valeurs bancaires en particulier, que l'euro et les obligations des pays
périphériques de la zone euro. 
    À Paris, le CAC 40 recule de 1,19% à 5.443,51 vers 10h40 GMT. À
Francfort, le Dax abandonne 1,32% et à Londres, le FTSE se
replie 1,25%. 
    L'indice paneuropéen FTSEurofirst 300 cède 1,26%, l'EuroStoxx 50 de
la zone euro 1,39% et le Stoxx 600 1,27%.
    L'aversion au risque pourrait aussi se propager à Wall Street, où les
contrats à terme sur les indices new-yorkais signalent une ouverture en repli de
l'ordre de 0,4% à 0,6%.
    A Milan, le Footsie Mib décroche encore de 2,74%, pour tomber en
territoire négatif depuis le début de l'année.  
    Le président italien, Sergio Mattarella, a nommé lundi l'économiste Carlo
Cottarelli, un ancien du Fonds monétaire international (FMI), à la tête d'un
gouvernement de transition chargé de préparer le budget 2019 et d'organiser des
élections législatives anticipées.
    Le scrutin, qui aura lieu à l'automne ou au début de l'an prochain, est la
conséquence du refus du président Sergio Mattarella d'accepter l'eurosceptique
Paolo Savona comme ministre de l'Economie d'un gouvernement de coalition entre
le Mouvement 5 Etoiles (M5S), anti-système, et la Ligue d'extrême droite.

    Les investisseurs redoutent désormais que les nouvelles élections qui
s'annoncent ne se transforment en référendum sur l'appartenance de l'Italie,
troisième économie de la zone euro, à l'union monétaire. 
    "Nous scénario central reste que (...) la crise italienne ne devrait pas
dégénérer dans les prochains mois et que le prochain gouvernement formé après
les nouvelles élections ne sortira pas l'Italie de l'euro", explique toutefois
Holger Schmieding, économiste chez Berenberg. 
    "Comme l'a montré le refus du président Mattarella de nommer l'eurosceptique
Paolo Savona comme ministre de l'Economie, l'équilibre constitutionnel en Italie
fonctionne. Même si Salvini (le chef de la Ligue, ndlr) ou di Maio (chef de file
du M5S) remportent les nouvelles élections, ils auront toujours besoin du feu
vert de Mattarella et seront tenus de respecter les règles la Cour
constitutionnelle italienne."
    "Toutefois, le risque que les tensions augmentent est important et le risque
que l'Italie puisse, à un moment donné à l'avenir, décider de quitter l'euro
n'est pas complètement négligeable". 
    En raison des tensions croissantes en Italie et de la hausse des cours du
pétrole, l'économiste a ramené ses prévisions de croissance de la zone euro de
0,5% à 0,4% pour le deuxième trimestre et de 0,6% à 0,4% pour le troisième.  
    
    LES TAUX ITALIENS S'ENVOLENT
    Selon l'institut allemand Sentix, le nombre d'investisseurs qui s'attendent
à voir la zone euro perdre au moins un Etat membre dans les prochains mois a
augmenté à cause de la crise politique en Italie.
    Dans le même temps, la probabilité estimée d'une hausse de taux de la Banque
centrale européenne d'ici la mi-2019 a chuté à 30%.
    L'euro est ainsi retombé sous la barre de 1,16 dollar; à 1,1553 en milieu de
journée, il évolue à son plus bas niveau depuis juillet dernier.
    Sur le marché obligataire, les rendements italiens poursuivent leur envolée:
le rendement des obligations d'Etat à deux ans prend 158 points de base à 2,477%
, son plus haut niveau depuis 2013. Le deux ans italien est ainsi en
passe d'enregistrer sa plus forte hausse sur une séance depuis 26 ans, avant le
lancement de l'euro.
    Les taux longs suivent le mouvement, le dix ans prenant 42
points de base, à 3,129%. 
    L'écart de rendement ("spread") entre les titres à dix ans italiens et
allemands a brièvement dépassé 300 points de base, pour atteindre
son plus haut niveau depuis 2013.
    Le 10 ans allemand et le rendement des Treasuries de même échéance profitent
à plein de leur statut d'actif refuge, retombant respectivement à 0,293% et
2,8622%. L'or (+0,39%), le yen et le franc suisse jouent
également leur rôle de valeurs sans risque.
    
    LES BANQUES DÉGRINGOLENT
    L'effet de contagion aux autres pays d'Europe du Sud se poursuit: les
rendements à 10 ans des emprunts espagnols et portugais
se tendent d'une dizaine de points de base; la Bourse de Madrid chute de
2,28% et l'indice PSI 20 de Lisbonne perd 2,36%.
    En Espagne, le gouvernement de Mariano Rajoy est menacé par une affaire de
corruption mettant en cause le Parti populaire. Le Parlement se prononcera
vendredi sur une motion de défiance déposée contre le président du gouvernement.

    Aux valeurs, les banques italiennes dégringolent et entraînent dans leur
sillage leurs rivales espagnoles et portugaises. Banco Comercial Português
 chute de 7,26%, Banco BMP lâche 6,95% et Banco de Sabadell
 perd 6,22%.
    L'indice Eurostoxx 50 des banques de la zone euro recule de 4,1%. 
    A Paris, Crédit Agricole (-3,94%), BNP Paribas (-3,71%),
Axa (-2,96%) et Société générale (-2,99%) accusent les plus
forts replis du CAC 40. Au sein du SBF 120, Amundi perd 5,1%.
    Seuls Safran (+0,65%) et Airbus (+0,39%) surnagent au sein
du CAC 40 grâce au repli de l'euro.
    Iliad avance également de 0,91% après avoir lancé mardi son
offensive sur le marché italien en dévoilant une offre mobile, unique et sans
engagement, à 5,99 euros par mois.
    
    Les valeurs à suivre à Wall Street:
    
    PRINCIPAUX INDICATEURS ÉCONOMIQUES AMÉRICAINS À L'AGENDA:
 GMT    INDICATEUR                     PÉRIODE     CONSENSUS     PRÉCÉDENT
 13h00  Indice des prix immobiliers    mars        +0,7%         +0,8%
        S&P Case-Shiller                                         
        sur un an                                  +6,5%         +6,8%
 14h00  Indice de confiance du         mai         128,0         128,7
        consommateur                                             
    
    
  WALL STREET                                              
                                                           
 Indices        Dernier  Var.     Var. %                   
                         points                     
 Dow Jones      24553,0  -177,00  -0,72%                   
                0                                   
 S&P-500        2699,00  -19,25   -0,71%                   
                                                    
 Nasdaq-100     6924,75  -35,50   -0,51%                   
                                                    
                                                           
                                                           
 "The Day Ahead" - Le point sur la prochaine               
 séance à Wall Street                               
  La séance                                                
 précédente :                                       
 Indices        Clôture  Var.     Var. %   YTD             
                         points                     
 Dow Jones      24753,0  -58,67   -0,24%   +0,14%          
                9                                   
 S&P-500        2721,33  -6,43    -0,24%   +1,78%          
                                                    
 Nasdaq         7433,85  +9,43    +0,13%   +7,68%          
                                                    
 Nasdaq 100     6960,92  +11,22   +0,16%   +8,83%          
                                                    
                                                           
  MARCHES                                                  
 EUROPEENS                                          
                                                           
 Indices        Dernier  Var.     Var. %   YTD             
                         points                     
 Eurofirst 300  1503,83  -21,56   -1,41%   -1,68%          
                                                    
 Eurostoxx 50   3425,46  -57,18   -1,64%   -2,24%          
                                                    
 CAC 40         5430,01  -78,92   -1,43%   +2,21%          
                                                    
 Dax 30         12665,1  -198,29  -1,54%   -1,95%          
                7                                   
 FTSE           7626,99  -103,29  -1,34%   -0,79%          
 SMI            8652,85  -122,54  -1,40%   -7,77%          
  Les valeurs à suivre à Paris et en                       
 Europe :                                           
                                                           
  CHANGES                                                  
                Cours    Veille   Var.%    YTD             
 Euro/Dlr       1,1552   1,1622   -0,60%   -3,70%          
                                                    
 Dlr/Yen        108,78   109,41   -0,58%   -3,45%          
                                                    
 Euro/Yen       125,67   127,18   -1,19%   -7,04%          
                                                    
 Dlr/CHF        0,9933   0,9934   -0,01%   +1,95%          
                                                    
 Euro/CHF       1,1474   1,1550   -0,66%   -1,84%          
                                                    
 Stg/Dlr        1,3253   1,3311   -0,45%   -1,92%          
                                                    
 Indice $       94,8060  94,1880  +0,66%   +2,91%          
                                                    
                                                           
  TAUX                                                     
                         Dernier  Var.     Spread/Bund
                                             (pts)
                                                           
 Future Bund             162,710  +0,7800                  
                         0                          
 Bund 10 ans             0,2900   -0,0520                  
                                                    
 Bund 2 ans              -0,7459  -0,0410                  
                                                    
 OAT 10 ans              0,7030   +0,0070  +41,30          
                                                    
 Treasury 10 ans         2,8586   -0,0760                  
                                                    
 Treasury 2 ans          2,4316   -0,0520                  
                                                    
                                                           
  PETROLE                                                  
 (en dollars)   Cours    Précéde  Var      Var. %   YTD
                         nt                         
 Brut léger US  66,96    67,88    -0,93    -1,37%   +10,81%
                                                    
 Brent          75,67    75,30    +0,37    +0,49%   +13,16%
                                                           
 

 (Édité par Marc Angrand)
  
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