20 septembre 2017 / 10:10 / dans 3 mois

BOURSE-Alten chute, inquiétudes sur les marges

PARIS, 20 septembre (Reuters) - Le titre Alten chute mercredi à la Bourse de Paris après l‘annonce par la société de conseil en ingénierie d‘un effritement de sa marge opérationnelle au premier semestre.

A 12h00, l‘action recule de 7,18% à 72,52 euros, accusant le plus fort repli du SBF 120 dans des volumes étoffés représentant déjà plus de trois fois la moyenne des échanges journaliers sur la valeur lors des trois derniers mois.

Alten a vu son résultat opérationnel d‘activité progresser de 4,6% à 92,6 millions d‘euros lors des six premiers mois de son exercice mais sa marge a baissé à 9,4% contre 10,2% un an plus tôt.

Cette baisse s‘explique principalement par un effet calendaire défavorable (un jour ouvré de moins au premier semestre 2017) et des effets de mix et de secteurs géographiques, a indiqué Alten dans un communiqué.

S‘il était attendu, cet effritement de la marge est plus prononcé que prévu par certains analystes. Les équipes de la société de Bourse Gilbert Dupont tablaient ainsi sur une marge de 9,5% et celles de CM-CIC Securities sur un taux de 10%.

Malgré la dynamique d‘activité “soutenue”, Alten ne devrait pas atteindre cette année une marge opérationnelle à deux chiffres, ce qui est la norme du groupe, observent les analystes de Gilbert Dupont.

Ces derniers maintiennent néanmoins leur recommandation à “accumuler”, saluant la capacité d‘Alten à gagner des parts de marché, “même si les investissements opérés (structuration de l‘offre, M&A…) pèsent ponctuellement sur le profil de marge”.

Lors d‘une conférence téléphonique, la direction d‘Alten a assuré que le groupe devrait revenir rapidement à un taux de marge de 10% et a dit tabler sur une croissance organique supérieure à 5% au second semestre.

De leur côté, les analystes de Natixis ont confirmé leur recommandation à “neutre” sur l‘action Alten.

“Cette publication confirme le levier opérationnel limité d‘Alten, ce qui freine la croissance des résultats, alors qu‘Altran a connu une amélioration de 40 points de base de sa marge opérationnelle au premier semestre”, soulignent-ils.

Altran Technologies a publié le 7 septembre ses résultats semestriels, qui avaient été salués par le marché. Le titre avait bondi de 5,73% à l‘issue de cette séance.

Depuis le début de l‘année, Alten affiche un gain de 8% en Bourse contre une progression de 11,3% pour Altran.

Performances comparées d‘Alten face à Altran et au SBF 120 depuis le début de l‘année :

Blandine Hénault

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