10 septembre 2017 / 14:40 / dans 2 mois

À WALL STREET-Le contexte paraît favorable aux "utilities" et télécoms

par Chuck Mikolajczak

NEW YORK, 10 septembre (Reuters) - Les actions offrant des rendements élevés, typiquement les “utilities” et les télécoms, semblent gagner de l‘attrait aux yeux des investisseurs américains, qui s‘interrogent de plus en plus sur l‘évolution à court terme de la Bourse de New York et sur le potentiel de croissance des autres catégories de titres.

Le contexte paraît d‘autant plus favorable pour ces actions que le rendement à 10 ans des emprunts du Trésor américain est tombé vendredi à un plus bas de 10 mois, sous 2,02%, à la suite d‘un discours du président de la Réserve fédérale de New York, William Dudley, dont la détermination en matière de hausses de taux aux Etats-Unis a paru fléchir.

“Si les taux peuvent rester bas, on verra les gens commencer à retrouver un comportement consistant à détenir des actions à rendement élevé”, prédit Rick Meckler, président de la société de conseil en investissements LibertyView Capital Management.

Les investisseurs privilégient les actions à rendement élevé dans des contextes de taux bas ou de croissance faible car ces titres sont perçus comme une source fiable et stable de revenus, peu sensible aux aléas conjoncturels.

Plusieurs facteurs incitent à la prudence à Wall Street: les tensions géopolitiques autour de la Corée du Nord, la succession d‘ouragans et leurs possibles conséquences sur l‘activité économique aux Etats-Unis et les batailles politiques à Washington qui menacent les projets de réformes fiscale et réglementaire du président Donald Trump.

Les gestionnaires de fonds semblent avoir déjà amorcé le mouvement vers les actions à rendement élevé. Sur une base sectorielle, les entrées hebdomadaires vers les “utilities” (services aux collectivités) ont été parmi les plus élevées, par rapport aux actifs gérés, au cours de la semaine au 1er septembre, selon des données de Credit Suisse.

LES TÉLÉCOMS FAIBLEMENT VALORISÉES

Le secteur des télécoms affiche un rendement du dividende de 5,2% et celui des “utilities” de 3,4% alors que le ratio n‘est que de 2,4% pour l‘ensemble de l‘indice Standard & Poor‘s-500.

Ces deux secteurs ont toutefois connu des fortunes opposées depuis le début de l‘année. Les “utilities” sont en hausse de plus de 12% alors que les télécoms ont chuté de plus de 14%, la plus mauvaise performance des grands indices sectoriels du S&P.

Les télécoms présentent en outre un ratio cours sur bénéfices attendus (PER) de 12,9, nettement inférieur à celui de 17,6 du S&P-500. Les “utilities” sont en revanche un peu plus chères avec un PER de 18,4, ce qui pourrait les rendre un peu moins attractives pour les investisseurs malgré leur niveau élevé de dividende.

Dans une note récemment adressée à ses clients, l‘analyste Craig Moffett, de MoffettNathansan, a jugé que la faible valorisation des deux géants des télécoms Verizon et AT&T les rendait “alléchants” avec des rendements du dividende “particulièrement attrayants par rapport au bon du Trésor à 10 ans”.

Alors que les investisseurs s‘interrogent déjà sur l‘opportunité de continuer à prendre des risques sur un marché avec des valorisations élevées, les acteurs garantissant une bonne rémunération à leurs actionnaires pourraient constituer un pari plus sûr dans une période de l‘année peu propice aux initiatives aventureuses.

“Septembre et octobre sont historiquement des mois éprouvants pour les actions. Ajoutez à cela le risque géopolitique et il devient assez prudent de retirer un peu d‘argent de la table”, dit Anthony Conroy, président du cabinet de courtage et d‘analyse Abel Noser. (Bertrand Boucey pour le service français)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below