31 juillet 2017 / 08:07 / dans 4 mois

BOURSE-Carrefour baisse, Deutsche Bank passe à la vente

PARIS, 31 juillet (Reuters) - Carrefour est en net repli lundi matin à la Bourse de Paris, pénalisé par la révision à la baisse de la recommandation de Deutsche Bank, de “conserver” à “vendre”.

Le titre du groupe de grande distribution abandonne 1,67% à 20,33 euros vers 08h00 GMT, l‘une des plus fortes baisses de l‘indice CAC 40, qui gagne alors 0,11%.

Deutsche Bank, qui a réduit d‘un quart son objectif de cours pour le ramener à 18 euros, précise avoir abaissé de 14% son estimation de bénéfice par action et juge le titre “trop cher” à 16 fois le bénéfice estimé pour 2018, soit une surcote de 11% par rapport à ses principaux concurrents.

L‘intermédiaire estime que Carrefour, a la tête duquel Alexandre Bompard a succédé le 18 juillet à Georges Plassat, a besoin d‘un “important repositionnement”. Il précise que “le redressement des hypers en France est le principal défi” en raison de l‘écart de prix par rapport à Leclerc, principal concurrent du groupe sur ce segment, et d‘une présence insuffisante dans le commerce en ligne.

“Ces deux difficultés vont nécessiter des investissements importants et peser sur les marges”, poursuit Deutsche Bank, qui ne voit pas de marges de manoeuvre suffisantes pour compenser ces coûts.

Les analystes de la banque allemande mettent aussi en avant une capacité de génération de trésorerie “structurellement faible” en raison des pressions sur les marges, du niveau élevé d‘imposition auquel le groupe est soumis et des besoins d‘investissement.

Ils se disent enfin déçus par les résultats de l‘introduction en Bourse des activités brésiliennes, réalisée au bas de la fourchette de prix initialement prévue.

Marc Angrand, édité par Véronique Tison

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