20 mars 2017 / 10:30 / il y a 6 mois

GRAPHES-Zone euro-Le risque politique bien valorisé par les dettes périphériques

* L‘incertitude politique a reculé, les spreads n‘ont pas diminué:

* bit.ly/2ndjZi8

PARIS, 20 mars (Reuters) - Le débat télévisé entre les cinq principaux candidats à l‘élection présidentielle française se déroulera lundi dans un contexte de réduction du risque politique en Europe qui ne s‘est pas encore traduite par une diminution des primes de risque sur les dettes souveraines des pays dits périphériques.

Le risque politique a un peu décru en Europe depuis le mois dernier, au moins tel qu‘il est mesuré par l‘indice d‘incertitude politique de Baker, Bloom et Davis.

Les écarts de rendement entre les dettes souveraines des pays périphériques et la dette allemande sont assez étroitement corrélés à cet indice, mais n‘ont pas suivi sa baisse le mois dernier.

Graphique: bit.ly/2ndjZi8

“Les risques n‘ont pas disparu en Europe, ils demeurent même omniprésents mais ils apparaissent bien pris en compte par le marché”, reconnaît Koen Straemans, stratégiste multigestion de NN Invesment Partners, citant pêle-mêle, la France, la Grèce, l‘Italie et le Brexit.

“Une victoire de Marine Le Pen n‘apparaît que comme un ‘risque extrême’”, ajoute-t-il en soulignant le revers du Parti pour la liberté (PVV), eurosceptique et islamophobe de Geert Wilders, lors des élections législatives néerlandaises de la semaine dernière.

“Les derniers développements politiques ont réduit la probabilité d‘une déstabilisation populiste”, renchérissent les économistes de Barclays.

Le Premier ministre néerlandais Mark Rutte, arrivé en tête du scrutin législatif du 15 mars, “a encore fort à faire pour constituer une coalition mais le fait qu‘il semble pouvoir se maintenir aux affaires envoie un message rassurant aux investisseurs à l‘approche des élections françaises”, ajoutent-ils.

Sources:

*Fixed income strategy. Hous View. NNIP. 17 mars 2017

*Getting in sync with the markets. Glbal Economics Weekly. Barclays. 17 mars 2017. (Marc Joanny, édité par Jean-Michel Bélot)

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