7 octobre 2016 / 16:11 / dans un an

Gestion-Pas de tassement des flux sur les produits de rendement-BAML

* Graphique sur les flux cumulés sur les fonds de rendement: bit.ly/2dF3ncp

7 octobre (Reuters) - Les flux d‘investissement vers les fonds de placement collectifs ne signalent de dégagements massifs sur les produits de rendement ou de grande rotation vers les actions en dépit de la remontée des taux longs qui se traduit par des moins-values sur les premiers, montre une étude hebdomadaire de Bank of America Merrill Lynch.

Les souscriptions nettes sur les fonds obligataires toutes catégories confondues ont atteint 11,4 milliards de dollars (10,22 milliards d‘euros) sur la semaine au 5 octobre, un plus haut en treize semaines, selon l‘étude qui reprend des données d‘EPFR Global, société de recherche spécialisée dans le suivi des flux de souscription des grandes sociétés de gestion internationales.

En revanche, les fonds actions ont subi des rachats nets à hauteur de 6,4 milliards de dollars sur la période.

Pour les analystes de BofA Merrill Lynch, les pressions à la baisse sur l‘obligataire et donc à la hausse des rendements ne manquent pas.

Ils citent pêle-mêle “les rumeurs sur un ralentissement des achats d‘actifs de la Banque centrale européenne, la critique de l‘assouplissement quantitatif par la Première ministre britannique, le renforcement des anticipations d‘un relèvement des taux directeurs par la Réserve fédérale américaine en décembre et le maintien du cours du pétrole au-dessus de 50 dollars le baril avec l‘accord de l‘OPEP sur une réduction de la production pétrolière.”

Mais, ils soulignent aussi que les flux à destination des fonds collectifs de rendement - obligations d‘entreprise en catégorie d‘investissement, à haut rendement, dette émergente, fonds immobiliers et fonds actions axés sur le dividende - ont toujours le vent en poupe.

Graphique sur les flux cumulés sur les fonds de rendement depuis 2004 : bit.ly/2dF3ncp

Depuis le vote britannique du 23 juin en faveur de la sortie du Royaume-Uni de l‘Union européenne, les souscriptions nettes sur les fonds obligataires ont ainsi totalisé 102 milliards de dollars alors que les rachats nets sur les fonds actions ont porté sur 25 milliards de dollars, rappellent-ils.

Pour la période sous revue, les flux de souscriptions sur les fonds actions sont restés conformes à ceux observés au cours des semaines précédentes.

Les fonds dédiés aux actions européennes ont connu une trente-cinquième semaine consécutive de décollecte avec des sorties nettes de 1,6 milliard de dollars. Les fonds investis en actions américaines ont enregistré 7,2 milliards de rachats nets et des sorties sur quatre des cinq dernières semaines.

En revanche, les fonds spécialisés sur les actions japonaises ont connu une cinquième semaine consécutive de collecte à hauteur de 800 millions de dollars et les fonds actions émergentes ont bénéficié d‘un milliard de dollars d‘entrées avec une collecte nette sur 13 des 14 dernières semaines.

Les fonds investis en métaux précieux, l‘or principalement, ont engrangé quant à eux 600 millions de dollars.

Souscriptions(+)/Rachats(-) nets par grandes catégories de fonds (en milliards de dollars):

Semaine au 5 2016

octobre Actions -6,4 -139,05

Obligataires +11,4 +178,58

Monétaires +2,73 -117,87

Matières premières -- +33,23

Marc Joanny

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