17 mai 2016 / 10:37 / dans un an

AVANT-PAPIER-Tokyo isolé sur les changes avant la réunion du G7

par Leika Kihara et Tetsushi Kajimoto

TOKYO, 17 mai (Reuters) - Les espoirs du Japon d‘orchestrer une action coordonnée du G7 dont il assure la présidence pour relancer une économie mondiale à la peine se heurtent aux divergences entre les pays membres sur les questions de politique budgétaire ou de change et Tokyo risque même de se retrouver sur la sellette pour sa gestion du yen.

Le secrétaire d‘Etat américain au Trésor, Jack Lew, la présidente de la Réserve fédérale américaine, Janet Yellen, et le président de la Banque centrale européenne, Mario Draghi, se retrouveront avec leurs homologues ministres des Finances et banquiers centraux du G7 pour une réunion de deux jours, les 20 et 21 mai, à Sendai dans le nord du Japon.

Le Japon n‘est pas parvenu à surmonter ses différents avec les Etats-Unis au sujet du yen, Washington ignorant les inquiétudes manifestées par Tokyo face à la récente appréciation de la devise japonaise face au dollar et plaidant au contraire contre les interventions sur le marché des changes.

Ce désaccord servira de toile de fond à la réunion des grands argentiers du Groupe des Sept (Etats-Unis, Canada, Japon, Allemagne, France, Italie et Grande-Bretagne), qui devrait au mieux réaffirmer l‘importance de la stabilité des taux de change.

Il n‘y a pas plus de consensus sur les mesures de relance budgétaires qui permettraient de soutenir l‘activité économique mondiale, l‘Allemagne se montrant toujours très réticente en dépit des appels pressants du Japon et des Etats-Unis pour qu‘elle augmente ses dépenses.

Les responsables économiques japonais se sont employés à canaliser les attentes des investisseurs, déclarant que Tokyo n‘avait jamais eu comme objectif de parvenir à un accord sur une réponse budgétaire coordonnée à la faiblesse persistante de la croissance mondiale.

Ils ont souligné que de telles initiatives ne sont envisageables qu‘en temps de crise majeure comme celle qui a suivi la faillite de la banque d‘investissement Lehman Brothers en 2008.

VAGUE ACCORD

Le G7 devrait parvenir à un vague accord sur la nécessité de déployer de manière “équilibrée” des politiques monétaires, budgétaires et structurelles, ont dit des responsables participant aux discussions préparatoires.

La réunion pourrait donc déboucher une nouvelle fois sur des recommandations en faveur de réformes structurelles plutôt que sur des actions concrètes pour éviter une rechute de l‘économie mondiale en récession.

“C‘est juste une manière de dire que vous avez quelque chose quand vous avez fait très peu”, a dit Tamin Bayoumi, chercheur invité au Peterson Institute for International Economics.

Aucun communiqué n‘est attendu à l‘issue de la réunion mais le ministre japonais des Finances, Taro Aso, espère qu‘elle permettra de poser des jalons en vue du sommet du G7 qui se déroulera la semaine prochaine avec à l‘ordre du jour la question du soutien à la croissance mondiale.

Pour Tokyo, l‘objectif premier de la réunion de Sendai est de parvenir à un accord rappelant l‘importance de la “stabilité des taux de change”, ont dit des responsables au fait des négociations.

Cela permettrait au Japon de justifier des interventions sur le marché des changes s‘il considère que la hausse du yen est excessive.

Il est fort possible que Tokyo ne puisse guère obtenir beaucoup plus de ses partenaires en raison des divergences avec Washington sur ce qu‘il convient de considérer comme une volatilité excessive du yen.

Jack Lew a dit vendredi que sa position n‘avait pas changé concernant la politique de change japonaise depuis une réunion du G20 du mois dernier lorsqu‘il avait affirmé à Aso que les marchés étaient “en bon ordre”, en dépit de la hausse du yen.

Il a aussi dit que le Japon se reposait trop sur la politique monétaire et devait se concentrer sur le soutien à la demande interne et sur la poursuite des réformes structurelles.

Le Japon estime de son côté que la récente hausse du yen a un caractère spéculatif et considère que la mise en cause de sa politique vis-à-vis de sa monnaie dans le dernier rapport semestriel sur les changes du Trésor américain ne lui lie pas les mains. Taro Aso a multiplié les menaces d‘intervention sur le marché des changes afin d‘enrayer l‘appréciation du yen.

“Les Etats-Unis vont probablement continuer d‘insister pour qu‘aucun pays ne recourt à des dévaluations compétitives tandis que le Japon fera valoir que la volatilité excessive sur le marché des changes n‘est pas souhaitable”, a dit une source au fait des négociations du G7.

“Mais aucun pays, y compris les Etats-Unis, ne marquera un vif désaccord quant à l‘importance de la stabilité des taux de change”, a ajouté cette source. (Marc Joanny pour le service français, édité par Juliette Rouillon)

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