23 mai 2012 / 10:38 / il y a 5 ans

Les investisseurs se ruent sur l'emprunt allemand à deux ans 0%

<p>L'Allemagne a adjug&eacute; mercredi 4,56 milliards d'euros de son nouvel emprunt &agrave; deux ans z&eacute;ro coupon, &agrave; un rendement bas sans pr&eacute;c&eacute;dent de 0,07%, qui a n&eacute;amoins suscit&eacute; une forte demande dans un contexte de crise propice &agrave; la recherche de valeurs refuges. /Photo d'archives/REUTERS/Tobias Schwarz</p>

LONDRES (Reuters) - L‘Allemagne a adjugé mercredi 4,56 milliards d‘euros de son nouvel emprunt à deux ans zéro coupon, à un rendement bas sans précédent de 0,07%, suscitant néanmoins une forte demande dans un contexte de crise propice à la recherche de valeurs refuges.

Malgré l‘absence de rémunération, la demande a représenté 1,7 fois le montant offert, contre 1,8 fois lors de la précédente opération de Schatz deux ans, le mois dernier avec un coupon de 0,25%.

“Avec une inflation d‘environ 2% et un rendement moyen à 2 ans de 0,07%, on se dit que la vie est douce pour l‘Allemagne sur le marché obligataire”, ironise un trader obligataire.

Le rendement de 0,07% du Schatz zéro coupon émis mercredi se compare à celui de 0,14% de l‘adjudication du mois dernier.

En France, le rendement avait été de 0,74% lors d‘une émission à deux ans la semaine dernière.

“C‘est la première émission de l‘Allemagne à deux ans avec un coupon zéro, ce qui, en soi, reflète clairement la tendance désormais familière des investisseurs induite par la crise : ils préfèrent le remboursement de leur argent à une rémunération de celui-ci”, commente Richard McGuire, à la Rabobank à Londres, qui estime que les rendements allemands peuvent encore baisser.

Juliette Rouillon et Danielle Rouquié pour le service français, édité par Dominique Rodriguez

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