25 avril 2012 / 17:08 / il y a 5 ans

Statu quo confirmé de la Fed sur les taux jusqu'à la fin 2014

<p>La R&eacute;serve f&eacute;d&eacute;rale a confirm&eacute; mercredi son engagement &agrave; observer le statu quo sur les taux jusqu'&agrave; la fin 2014 au moins. Elle n'a pas dit grand chose en revanche sur d'&eacute;ventuelles nouvelles mesures de relance cette ann&eacute;e. /Photo d&rsquo;archives/REUTERS/Joshua Roberts</p>

WASHINGTON (Reuters) - La Réserve fédérale a confirmé mercredi son engagement à observer le statu quo sur les taux jusqu’à la fin 2014 au moins mais n‘a pas dit grand chose sur d’éventuelles nouvelles mesures de relance cette année, alors qu‘elle a livré un jugement un tout petit peu plus positif sur la situation économique.

La banque centrale américaine a jugé que l’économie des Etats-Unis était en croissance modérée, comme elle l‘avait également dit en mars, et que le taux de chômage avait baissé tout en restant élevé.

Elle a observé des “signes d‘amélioration” du secteur immobilier et même si elle anticipe encore quelques trimestres de croissance modérée, elle estime que la reprise accélèrera ensuite progressivement.

La Fed a remarqué une accélération de l‘inflation, imputable pour l‘essentiel aux prix de l’énergie et qui n‘affectera la croissance que momentanément.

La conjoncture économique “justifiera sans doute des niveaux exceptionnellement bas pour le taux des fonds fédéraux, au moins jusqu’à la fin 2014”, souligne-t-elle dans le communiqué publié au terme de sa réunion de deux jours.

“Statu quo intégral, pour autant que je puisse en juger”, a réagi Bob Gelfond (MQS Asset Management). “La Fed ne fera rien pour relever les taux à moins d‘avoir des chiffres réellement forts plusieurs trimestres durant; nous en sommes loin!”.

Les traders parient actuellement que la Fed recommencera à relever les taux d‘intérêt en avril 2014, le marché des futures (contrats à terme) donnant une probabilité de 56% qu‘elle agisse à cette époque-là.

La Fed publiera à 20h00 ses dernières projections trimestrielles et le président Ben Bernanke donnera une conférence de presse à 20h15.

En janvier, la Fed anticipait une croissance de 2,2 à 2,7%. Il se pourrait qu‘elle révise cette fourchette à la hausse. Elle anticipait aussi un taux de chômage de 8,2 à 8,5% et cette fourchette-là pourrait elle être revue à la baisse.

La croissance économique des Etats-Unis est juste assez forte pour atténuer l‘hypothèse d‘un nouveau coup de pouce à l’économie par le biais d‘achats d‘emprunts d‘Etat ou d‘obligations adossées à des créances immobilières. Le PIB a crû au rythme annuel de 3% au quatrième trimestre 2011 mais a ralenti à 2,5% au premier trimestre de cette année.

En réaction à la forte récession de 2008, la Fed avait abaissé son taux d‘intervention à pratiquement zéro en décembre 2008 et son bilan a plus que triplé de taille de par l‘achat d‘actifs obligataires pour 2.300 milliards de dollars, opération dont le but était de maintenir bas des taux d‘intérêt longs.

Selon une enquête Reuters publiée la semaine dernière, les économistes ont révisé à la baisse leurs anticipations d‘une troisième vague d‘assouplissement quantitatif (QE3) caractérisée par des achats d‘obligations, souveraines et autres. Ils n’étaient plus que 30% à anticiper un QE3 contre 33% dans l‘enquête de mars.

La statistique de l‘emploi de mars parue au début du mois, en révélant un fort ralentissement des créations de postes, a préservé un certain espoir d‘assouplissement monétaire et c‘est pourquoi les économistes surveilleront de près la publication des chiffres d‘avril, le 4 mai prochain, pour vérifier s‘il a des chances de se concrétiser.

Une fois de plus, le président de la Fed de Richmond Jeffrey Lacker a contesté le statu quo, estimant qu‘il faudrait augmenter les taux d‘intérêt avant la fin 2014.

Pedro Nicolaci da Costa et Mark Felsenthal, Wilfrid Exbrayat pour le service français, édité par Benoît Van Overstraeten

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