24 avril 2012 / 05:19 / il y a 6 ans

STMicro joue son va-tout pour sauver sa coentreprise

par Gwénaëlle Barzic et Leila Abboud

PARIS (Reuters) - STMicroelectronics a subi un recul de ses ventes au premier trimestre, une nouvelle fois pénalisé par les difficultés de sa coentreprise dans le mobile dont le plan de restructuration laisse sceptique une partie du marché.

Le fabricant de semi-conducteurs a fait état lundi soir d‘une une baisse de 8% de son chiffre d‘affaires par rapport au trimestre précédent, à 2,02 milliards de dollars (1,7 milliard d‘euros), conforme aux attentes selon le consensus Thomson Reuters I/B/E/S.

Il a par ailleurs enregistré une perte nette de 176 millions de dollars, à comparer à un bénéfice de 170 millions au premier trimestre 2011, liée en partie à une décision de justice qui l‘a contraint à verser près de 59 millions de dollars à NXP Semiconductors.

STMicroelectronics table sur un rebond au deuxième trimestre à la faveur d‘une amélioration de ses prises de commandes et prévoit une progression du chiffre d‘affaires d‘environ 7,5% par rapport au premier trimestre.

Les résultats du groupe franco-italien sont toutefois largement éclipsés par les difficultés de sa coentreprise ST-Ericsson, dont le plan de restructuration dévoilé lundi a été sèchement accueilli en Bourse par un plongeon de près de 14% de l‘action STMicro.

Celle-ci se reprend mardi en regagnant 4,1% à 4,486 euros à 12h20, deuxième plus forte hausse du CAC 40 (+0,82%).

ST-Ericsson, détenue à parité par STMicro et le suédois Ericsson, a annoncé le transfert de son activité processeurs à STMicroelectronics ainsi que la suppression de 1.700 emplois dont une partie seront cependant réintégrés au sein de la maison mère.

Le plan, qui vise 320 millions de dollars d’économies annuelles d‘ici fin 2013, a déçu une partie des investisseurs qui attendaient des mesures plus radicales pour redresser la JV plombée par la forte baisse de la demande de son principal client Nokia.

“Le plan se concentre sur les coûts comme nous le craignions et non sur les ventes qui constituent selon nous le principal problème”, soulignent les analystes de JPMorgan dans une note.

DÉPLACER LES PROBLÈMES

Grâce aux réductions de coûts, ST-Ericsson espère abaisser son point d’équilibre opérationnel à 600 millions de dollars contre environ 750 millions aujourd‘hui, mais pour l‘atteindre il lui faudra quasiment doubler ses ventes.

“Il ne s‘agit pas que d‘un exercice de réduction des coûts”, a assuré mardi le dirigeant de la coentreprise Didier Lamouche lors d‘une conférence téléphonique.

ST-Ericsson se donne pour objectif d‘améliorer son efficacité opérationnelle et de réduire le temps de mise sur le marché des nouveaux produits, qui constitue aujourd‘hui l‘un de ses points faibles, à travers notamment une réorganisation de ses centres de R&D, a-t-il ajouté.

Outre les interrogations sur la capacité de la société à trouver de nouveaux clients pour compenser la perte de vitesse de Nokia, les analystes s‘inquiètent également de l‘impact de la nouvelle organisation sur les comptes de STMicroelectronics.

“Il apparaît que la maison mère va assumer la plupart des dépenses opérationnelles et donc les coûts. Faire une JV avec soi-même est une façon un peu étrange de se restructurer”, soulignent les analystes de Jefferies dans une note, en s‘interrogeant sur les intentions de l‘autre actionnaire Ericsson.

Le dirigeant de STMicro Carlo Bozotti a défendu le plan de restructuration en soulignant qu‘il permettrait d‘améliorer la situation financière de ST-Ericsson dès le second semestre de cette année et de dégager des synergies entre les deux activités.

“Le plan de STE a déçu car il n‘y a pas d‘annonce ‘hors norme’ et STM est mis à contribution. Mais ces mesures vont dans le bon sens et le reste de STM va aller mieux”, estiment les analystes de Natixis dans une note.

Avec Alexandre Boksenbaum-Granier et Nicolas Delame, édité par Dominique Rodriguez

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