November 13, 2018 / 7:02 PM / a month ago

Dell cherche à relever son offre sur son action-reflet

NEW YORK (Reuters) - Dell Technologies sollicite des banques d’investissement pour augmenter le cash de son offre de 21,7 milliards de dollars (19 milliards d’euros) de rachat d’une action-reflet (tracking stock) liée à sa participation dans VMware, ont rapporté mardi des sources au fait du dossier.

Dell Technologies sollicite des banques d'investissement pour augmenter le cash de son offre de 21,7 milliards de dollars (19 milliards d'euros) de rachat d'une action-reflet (tracking stock) liée à sa participation dans VMware. /Photo d'archives/REUTERS/Dado Ruvic

Plusieurs actionnaires, dont l’investisseur activiste Carl Icahn, avaient annoncé qu’ils déclineraient cette proposition, transférant selon eux trop de valeur aux propriétaires de Dell, son fondateur Michael Dell et la société de capital-investissement Silver Lake.

Le rachat de l’action-reflet permettrait à Dell de revenir de facto en Bourse à Wall Street sans passer par une introduction classique mais pour cela il faut qu’une majorité des souscripteurs à l’action-reflet approuvent cette proposition.

Dell avait émis l’action-reflet en 2016 dans le cadre du rachat du spécialiste du stockage informatique EMC, alors propriétaire de 81% de VMware, pour 67 milliards de dollars. Ne disposant pas de la trésorerie nécessaire pour financer la totalité de la transaction en numéraire, Dell avait eu recours à ce montage pour éviter de s’endetter davantage.

Jusqu’à présent Dell proposait 109 dollars en numéraire pour chaque action-reflet, ce qui représentait jusqu’à neuf milliards de dollars au total, le solde devant être payé avec 1,3665 action ordinaire de catégorie C de Dell pour chaque action reflet. Cela équivaut à un rapport numéraire/titre de 41/59. Dell a également dit vouloir utiliser un dividende spécial de VMware pour financer la part de neuf milliards de dollars.

Les parties sont proches d’un accord, ont indiqué les sources.

Le fabricant d’ordinateurs espère conclure les négociations avec les propriétaires des actions-reflet et présenter une nouvelle offre dès cette semaine, ont-elles ajouté.

Les négociations ont porté sur une valorisation de l’action-reflet entre 120 et 130 dollars mais aucune décision finale n’a été arrêtée, ont précisé certaines des sources.

L’action reflet se traitait autour de 100 dollars mardi matin à Wall Street.

Dell et Silver Lake n’ont pas souhaité commenter ces informations.

Liana B. Baker et Greg Roumeliotis; Catherine Mallebay-Vacqueur pour le service français, édité par Wilfrid Exbrayat

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